1Q26 고려아연 실적 컨퍼런스콜

연결 매출액 6조원 (고려아연 +1.2조 증가, 페달포인트 1600억 증가, 켐코 890억원 증가) 영업이익 7460억원, OPM 12.3% (별도 2800억 증가, 페달포인트 +196억원 kemco 64억원 증가 ) 은 판매량 판매량 16.2% qoq개선, 가격 레버리지 효과 영업외손실 대부분 환평가 손실 기초환율 기말환율이 1440원에서 1519원으로 상승하면서 569억원 반영 현금성자산 감소, 순차입금 비율 증가는 유상증자 대금이 장기납입금으로 재분류 재고자산이 가격 상승으로 증가 매출액 4.3조원(+1.2조 qoq) 영업이익 6930억원 (+2800억 qoq) 매출 1조중 3000억정도가 수량효과 나머지 판가효과 2분기 수익성 높은 제품 판매 확대 통해 실적 안정화 노력 예정 제품별 수익성 : 희소금속> 연, 은, 반도체 황산> 동 > 금/아연 매출 800억, 이익 590억 안티모니 가격 하락 후 안정화, 비스무스 및 인듐 가격 상승 2분기 수익성 전망 예상 알루미늄 판매량 감소로 매출 감소 12월 홍수 영향으로 매출으 소폭 하락했으나 아연가격 상승, 은가격 상승으로 개선 귀금속 매출 비중 추이 2023년 35.2% → 1Q26 65.7% 은 가격 $1/oz 상승 시 100~120억 이익증가 은 구조적 공급 부족: 반도체, 데이터센터, AI,태양광 등, 중국 수출 통제 시작 고려아연 글로벌 은 생산량 중 6.7% 수준 높은 점유율 연결기준 주주환원율 40% 유지 목표 1분기 주당 5000원 배당 결정 1. SMC 아연공정 합리화 했는데도 residue 매출이 더 많아진 이유는? 아연회수율 증가한 것 맞음. 24년도에 연간 19.6만톤 25년 이후는 25.4톤으로 크게 증가 지금 레지듀는 lgzc 아니고 지금 부산물은 lzlc로 아연이 아닌 납 부산물임 2. 미국 테네시공장에 레지듀 많이 쌓여 있는데 한국으로 가져올수있는지? 인수막바지단계. 상당히 많은 유가금속 및 전략광물을 회수할 수 있을 듯. 정확한 양은 아직. 회수방법도 아직 정보 제한적, 본사로 가져오려면 미국 정부와도 논의필요할 듯 3. 은 판매량 늘어난 원인? 연정광에 은이 더 많이 들어있고, 은 함유 많은 정광 확보 노력중 공정에서 병목공정도 많이 해결하려고 노력 중. 가이던스보다 20~30% 더 생산할 수 있을 듯 2200~2300톤까지 판매 가능할 듯. 4. 2분기 실적 많이 빠질지? 아연 연은 소폭 내려갈 수 있음. 그러나 통상적 수준. 에너지가격 상승. 대보수 스케줄은 없으나 여름에 에너지가격 부담이 있어서 생산량 일부 조정 가능. 5. 벤치마크 TC 아연 아연 $85/ton 작년과 비슷 6. 글로벌 가격 이원화 판매 주요 지역 아닌 곳에서 가격 프리미엄이 올라가고 있긴함. 그러나 판매지역 다변화는 고려 안하고 있음... 7. 황산 연간계약 기반 판매 중, 반도체 황산은 삼성,하이닉스로 판매 중, 작년말 세팅 가격으로 판매 중 일반황산은 포스코등에 판매하는데 연간 베이스로 픽스 되어있음. 스팟 수출 물량도 있는데 작년 로우싱글 gp마진이라면 지금은 많이 오름 월 200~250억 매출 기록 중 올해 가격이 좋다면 내년에 업사이드가 생길 것. 8. 자회사 실적 켐코: 1분기에 이익 많이 남. 90억 정도. 영업 활동보다는 재고 조정 등으로 이익 발생 페달포인트: 운영 효율성, 가격 모두 개선, 1분기 1300만불 영업이익, 연간으로 5000만불 이상 이익 예상 케이잼: 동박 안좋음. SMC: 3000만불 이상 1분기 이익, 연간 1000억원 영업이익 가능할 듯 9. 미국 제련소 차입 타임라인과 금융비용 증가 아직 모름 . 5.6B정도가 debt 될 것 10. 판가구조 은은 n-1구조로 판가 흐름/ 금은 n-0으로 반영 1분기 대비 이익은 빠지더라도 연간으로는 작년 대비 좋을 것 11. capex 크루시블 27년 5조/ 28년 3~3.8조 집행 예정