DRAM 월보입니다.

어느듯 올해 마지막 월보입니다. 주요 내용은 2가지입니다. 하나는 다소 늦은 지난 3분기 실적 분석이고 다른 하나는 업황 및 가격에 대한 내용입니다. 3분기 실적은 메이커별 달러 기준 매출액인데 제 추정치가 정확하진 않겠지만 의아한 점이 삼성전자 매출액이 생각 보다 높습니다. SK하이닉스는 거의 비숫한데... 삼성전자가 공식적으로 SK하이닉스 보다 조금 낮은 수준이라고 언급한게 참고가 되었다고 하는데....이 숫자가 맞으면...3분기 NAND 매출이 너무 적어지는데 그것도 이상하고..여튼... QoQ 증가율로 보면 SK하이닉스가 가장 낮습니다. 메이져 중에서. 마이크론이 가장 높은 50%, 삼성전자는 32%, SK하이닉스는 13% 입니다. 지금 추세로 보면 4분기 점유율은 삼성전자가 다시 1등으로 올라갈 것 같습니다. 컨벤셔널 비중이 높은 게 이유입니다. SK하이닉스는 이미 제품믹스가 개선될 여지가 없고, HBM 비중이 높아서 DRAM 가격 움직임에 받은 영향은 제한적이었습니다. 삼성전자는 컨벤셔널 DRAM 가격 상승에 수혜를 받은 영향으로 매출이 크게 증가했습니다. ASP에서 상대적으로 높은 움직이었습니다. 서버 DRAM 수요 개선이 원인입니다. 마이크론은 HBM도 좋고, DRAM도 전분기 대비 개선된 영향이 큽니다. CXMT는 사상 최대치 실적을 갱신하는 중입니다. 중국 수요 덕분입니다. 자급에 대한 중국 정부의 의지도 맞물려서 지속적인 성장이 가능할 것으로 보입니다. 다만 최근에 출시한 제품에 대해서는 아직 검증이 좀 더 필요하다는 의견입니다. 서버 제품이 필드에 깔리리면 생각보단 시간이 오래 걸리는거 같습니다. 3분기를 요약해 보면 가격의 전반적인 상승세가 컸고 이에 따라서 HBM에서 부진하던 업체들의 성장세가 돋보인 분기로 볼 수 있겠습니다. 그리고 AI 서버에 집중된 수요로 다른 어플리케이션의 공급이 빠듯해졌고 이로 인해 가격 상승이 동반되고 있는 것도 특징입니다. 가격 및 업황은 지난 내용과 크게 다르지 않습니다. AI발 서버 수요 급증으로 메이커들이 여기에 집중하다 보니 다른 어플리케이션 물건이 없다. 왜 서버에 집중하는 지는 뻔합니다. 수익성이 가장 높기 때문입니다. 다른 어플리케이션 가격 상승도 비슷한 수익성 확보되기 전까지는 이어질 것으로 보입니다. 가격 움직임은 일단 이번 월보에서는 내년 상반기까지로 보고 있어서 톤의 변화가 없는 것 같지만 아마도 다음 달 월보에서는 하반기 가격도 상승으로 전환할 것으로 보입니다. 사족입니다만 내년 가격의 가장 큰 안전장치가 공급제한이라고 몇번 언급했습니다. 근데 이게 좀 바뀌었습니다. 삼성, 마이크론 모두 생산 Bit Growth를 20%로 상향했습니다. 그럼에도 다행인 것은 지금 보고 있는 수요 Bit Growth가 20% 인데 이게 20% 중후반까지 높아질 것으로 보입니다. 우려대로 PC, Mobile은 둔화 가능성도 있지만 서버가 지난 기준 30%에서 더 높아질 여지가 있는 것으로 보입니다. 그래서 지금 시장에서 기대하는 26년 내내 가격이 오르는 특이한? 일이 벌어질 수도 있겠습니다. - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.