삼성전기 25년 3분기 실적 리뷰입니다. 매출액 2.88조원, 영업이익 2603억원입니다. 예상하고 유사한 수준입니다.

매출액에서는 패키지가 좀 좋았고, 컴포넌트는 좀 모자랐고, 역시 광학은 서프라이즈 수준입니다. 광학 전망이 진짜 어려운 것 같습니다. 안될 거 같다고 보면 생각보다 좋은 적이 많습니다. 지금 관전 포인트는 연초부터 얘기했던 AI/서버/전장입니다. 다 잘되고 있는 것 같습니다. FC BGA에서는 AI 서버 비중이 50% 수준까지 올라왔고 앞으로도 더 커질 것으로 보입니다. MLCC도 역시 Non IT 커지는게 보이긴 한데 아직 IT가 55% 수준입니다. 내년에는 50%정도로 낮아질 것으로 보고 있습니다. 4분기는 이전 전망 대비로는 크게 좋아진 2158억원 수준의 영업이익을 기대합니다. 광학이 역시나 효자 역할인데 마진이 레벨업된 느낌입니다. 원가를 많이 줄인 것 같습니다. 컴포넌트도 생각보다는 버티는거 같고, 패키지는 매출이 거의 줄어들지 않을 것으로 보고 있습니다. 마진은 가동률, 재고 등등으로 3분기 대비로는 소폭 하락할 것으로 보고 있습니다. 이르지만 2026년 영업이익은 1.1조원 수준입니다. MLCC 쇼티지. 가격 반등이라는 급격한 이벤트가 없다는 전제이긴 합니다. 늘 말씀드리는 영업이익 PER 대비 싸진 않습니다만 기대감은 유효하다고 생각합니다. 메모리에 비해서는 계절성이 있어서 조금 쉬었다 가도 나쁘지는 않다고 생각합니다. 목표주가는 목에 차서 살짝 올렸습니다. 27만원입니다. - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.