[1/27, 2월 주식시장 전망과 전략] 6천P 가는 길, Who's Next?

🧿 [1/27, 2월 주식시장 전망과 전략] 6천P 가는 길, Who's Next? 유안타 주식전략 김용구(02-3770-3521) 자료: 텔레그램: • 2월 KOSPI는 4,800 ~ 5,200Pt 밴드 내 5천P 안착을 모색하는 중립 수준의 주가흐름 전개를 예상. 1) 글로벌 경기/매출/이익 모멘텀 선순환 삼중주, 2) AI Capex 슈퍼 사이클이 뒷받침하는 한국 반도체 수출/실적 퀀텀점프 행렬, 3) 이재명 정부 경기/증시 활성화 총력전, 4) MSCI EM 내 한국 Overweight 차별화 가능성 등 ’26년 KOSPI 6천P 도전기를 지지하는 추세적 긍정요인은 불변. 단, 국내외 증시는 잇따른 주가/심리/수급 과열로 말미암아 순환적으론 미반영 악재 민감, 선반영 호재 둔감으로의 시장 성격 변화가 일정 수준 불가피. 설 연휴 공백 부담 역시 시장의 숨 고르기 전환을 자극할 소지가 다분. 2월 주가/밸류 키 높이 맞추기격 순환매 가능성에 무게를 두는 이유 • 2월 포트폴리오/주도주 전략 초점은, 1) ‘26년 주도주(매크로 Goldilocks & 금리 Steepening 국면 Winner), 2) 금리 변동성 안전지대(실적 모멘텀 보유 낙폭과대주), 3) ‘3천스닥’ 괄목상대 랠리의 선봉장(US Macro Play 관련 KOSDAQ 실적주), 4) Value Up Play(자사주 소각 이벤트 관련 주가 민감도 상위주) 등에 집중될 전망. 관련 맥락에 부합하는 2월 업종대안은 붙박이 Core 주도주 반도체, 중공업/자본재 밸류체인(조선, 기계, 방산, 전력장비 등), Satellite 주도주 성격의 증권, 바이오, SW, 미디어/엔터. 2월 Top Picks로는 삼성전자, SK하이닉스, 삼성바이오로직스, 한화에어로스페이스, 한화오션, NAVER, 효성중공업, 삼성전기, 하이브, 키움증권, 삼양식품, 한솔케미칼, 하나머티리얼즈, 대한유화, 한스바이오메드를 제시 • ‘25년 4/9일 KOSPI 저점일(지수 2,293.7Pt) 통과 이후 총 194 거래일이란 단기간 내에 3천P, 4천P, 5천P 마디 지수대 돌파 행렬이 전개. 궁금한 점은 KOSPI 6천P 가는 길 투자전략을 재정비하고 다음 차례 포트폴리오/주도주 대응전략을 판단하는 일. 시장 주도주 리더십은, 1) KOSPI 3천P 여정에선 1등 반도체, 2등 ‘조방원’ 중공업/자본재 밸류체인, 3등 십시일반격 인덱스 베타 플레이로, 2) KOSPI 4천P 여정 중 1등은 독주 체제에 나선 반도체, 2등은 중공업/자본재 밸류체인, 3등은 Laggard 2차전지(IT가전)와 화학(Pure Chem)으로, 3) KOSPI 5천P 여정간엔 1등 대체불가의 반도체, 2등 중공업/자본재 밸류체인, 3등은 휴머노이드/피지컬AI로 체질 변화에 나선 현대차 그룹주(자동차) 순으로 형성 • 시기와 구간에 따라 Satellite 성격의 3등 투자대안의 색깔만 달라졌을 뿐, 시장 Core로서 1등 반도체와 2등 중공업/자본재 밸류체인의 주도주 위상은 불변. Core/Satellite 주도주 모두, 1) US Macro Play(미국/선진국 경기/정책 민감주), 2) 미래 첨단 전략/안보 산업, 3) 실적/정책 모멘텀 부각이란 공통점이 확인. 현 시장 투자가들은 6천P 가는 길 차기 주도주 범위(Breadth) 확장을 고민하고 있으나, 실제론 주도주 범위는 고정된 채 심도(Depth) 변화만 뒤따를 개연성이 높음 • ’25년 하반기 고공비행에 나섰던 미국 실물경기 환경은 ‘26년 상반기 과정을 통해 과열 구간까지 한껏 더 달아오를 가능성이 높은 것으로 평가. 미국 경기/정책/기술 리더십이 여전한 이상 시장 주도주 범위는 계속해서 US Macro Play(IT, 자동차, 중공업 밸류체인, 바이오, SW 등)로 고정. 반도체와 중공업/자본재 밸류체인은 5천P 안착 과정이나 6천P 도전기 모두에서 붙박이 Core로 기능할 소지가 다분. 자동차는 실적 모멘텀 제약과 Toyota에 근접한 현대차 멀티플을 이유로 Core로의 추가 도약이 제한된 채 Satellite 트레이딩 대안으로 한정될 것 • 정부 ‘3천스닥’ 활성화 정책과 개인 투자가 ETF 러브콜 확대로 US Macro Play 관련 KOSDAQ 중소형주가 5천P 안착 및 6천P 도전기 과정에서의 시장 Core로 추가 도약할 전망. 2월 시장 투자가 이목은 일드커브 Steepening 기류 심화와 금리 변동성 확대 여지에 집중될 것으로 예상. 이에 맞서는 시장 안전지대는 낙폭과대 실적주와 자사주 소각 Play를 위시한 주주 친화적 재무정책 변화 수혜주. 증권, 바이오, 소프트웨어, 미디어/엔터 대표주가 2월 Satellite 형태로 주도주 대열에 가세할 것으로 판단 * 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음