[유안타증권 반도체 백길현]

■ SK하이닉스 4Q25 실적발표 컨퍼런스콜 주요 Q&A (2) 5. 자사주 소각 및 ADR 추진 계획은? -지난 분기에도 언급했듯 당사 재무 건전성 목표는 업황 변동시에도 안정적으로 사업을 운영하고 경쟁력 유지에 필요한 CAPEX를 집행할수 있는 적정 현금을 보유하는 것. 수요에 대한 CAPEX 규모 지속 증가할 것. 메모리 성장성과 수익성 감안할때 가용 현금을 보유하는 것이 최선의 현금 활용 방안이 될것. -하지만 작년 최대실적 달성으로 현 주주 환원 정책 발표했을때보다 당사 재무건전성 빠르게 개선중. 올해도 실적 개선이 지속될 것으로 전망. 이에 작년에 확보된 재무 여력 바탕으로 주주 성원에 보답하고 추가 주주환원 실시하는 한편 향후에도 실적,현금흐름에 따라 추가 주주환원 검토하고 이어나갈 계획. 환원방식은 현 환원 정책 유지하면서도 시장 기대에 부합하는 탄력적 방안 모색할 것. 어제 조회공시를 통해 공개했듯 현재까지 기업가치 재고를 위해 구체적으로 정한것은 없고, 대내외 상황 고려하여 신중하게 결정할 것. 6. AI Storage시장 전망과 이를 위한 하이닉스의 전략은? -nand는 과거 단순 저장장치 넘어서 스토리지 솔루션으로 구조가 바뀌고 있음. 최근 ai추론 기술 고도화되면서 기존 메모리만으로 고객 요구 충족할수 없음. off-loading, KV cache가 필수적. 데이터를 더 빠르고, 정밀하게 활용하려는 고성능 ssd 수요 구조적으로 폭증시키고 있음. 아키텍처 자체의 근본적인 변화를 주목하고 있음. -최근 언급되는 서버구조에서는 ssd가 연산 파이프라인에 핵심 역할을 하는식으로 바뀌고있음. 기존 conventional 라인업과 더불어 차세대 스토리지를 준비하고 있음. 자사가 준비하고자하는건 초고성능 eSSD. 매우 빠른 속도, 초저지연 성능을 요구하고 있기 때문에 미래 기술 준비하고 기술 리더십 선두적으로 확보할 계획. HBF기술 구체화중이며 고객 요구사항, 데이터센터 자체의 전략 공간 한계 극복하는 초고용량 essd 라인업 강화해서 전반적으로 입체적으로 대응해나갈 계획. 7.최근 급한 가격 상승이 고객한테 부담이 되는 상황, 이로인해 세트 수요 하향 조정이나 탑재 컨텐츠 감소세가 감지되는지? -메모리 가격 급등에 따라 pc/모바일 고객이 구매 물량 조정 움직임이 나타나고 있음. 수익성 지키기 위해 완제품 가격을 인상시키고 최종 구매자 구매력이 일부 위축. 보수적으로 출하 계획 바꾸거나, 스펙 조정을 검토하고 있음. -반면 온디바이스 ai 기대감이 하이엔드 중심으로 신규 교체 수요 만들어내고 있음. 이에 전체적인 시장 수요 위축으로 이어지지는 않을 것. 중장기적으로 ai 기능 개선되면서 선택 사항아닌 기본 사양이 되면서 구조적 메모리 사용량이 늘어날 것. 고객 제품 전략과 시장 상황 보고 안정적으로 지원하기 위해 노력할 것. 8. AI Co의 설립 배경 및 계획 -AI기술 고도화되면서 메모리가 핵심 요소로 부상. 시스템 효율 최적화 요구를 같이 맞이하고 있음. 시장 변화속에서 부품 공급자를 넘어서 AI데이터센터 파트너가 되고자함. 선제적으로 대응하고 미래 성장 능력을 준비하기 위해 AI Co를 설립하게 되었음. ai 관련하여 직접 기회를 발굴하고 사업화를 추진하게 될 것. AI Co의 투자 규모는 실적이나 재무규모 대비 크지 않은 수준이고 향후에 계획 및 규모는 확정될 것. 이를 활용해서 시장 변화에 대응하고 사업 경쟁력 강화할 것.