Broadcom FY4Q25 컨퍼런스콜 주요 Q&A 요약 다올 반도체/소부장 고영민, 김연미

#Broadcom FY4Q25 컨퍼런스콜 주요 Q&A 요약_다올 반도체/소부장 고영민, 김연미 Q. AI 관련 $73B 백로그의 26년 매출 기여 수준 및 주요 ASIC 고객의 자체 툴링 확대 속에서 향후 1~2년간 XPU 점유율 변화 - 현재 XPUs, 스위치, DSPs, 레이저 등에 대해 $73B 백로그 확보 - 단 이는 현재 시점 기준이며, 향후 추가 주문 들어올 것 - 따라서 향후 18개월의 매출이 $73B라는 것은 아님 - 수주는 XPU뿐 아니라 스위치, DSPs 등 모든 요소에 걸쳐 발생 - 특히 토마호크6는 역사상 가장 빠르게 배치되는 중 - 많은 기업들은 자신들만의 맞춤형 가속기를 만들고자 함 - 범용 GPU 대비 맞춤형 설계 칩의 성능이 훨씬 뛰어난 결과 내기 때문 - 현재 고객 툴링은 과장되었으며 현실화되기 어려울 것 Q. TPU의 확산(타 고객사로의 상용화)이 Broadcom의 ASIC 고객을 대체하는 것인지, 이에 따른 재무적 영향 - TPU는 범용 GPU의 대안일뿐, 맞춤형 가속기를 대체하는 것이 아님 - GPU → TPU는 거래의 문제이고, 자체 맞춤형 칩을 만드는 것은 장기적인 전략임 - 따라서 TPU 채택과 별개로 자체 맞춤형 AI 칩 투자은 계속될 것 Q. AI 백로그를 감당할 2nm/3nm 웨이퍼·HBM·패키징 등 공급망 준비가 되어 있는지? - 실리콘과 패키징 관련 핵심 공급망 중심으로 대응 중 - 싱가포르에 패키징 팹을 구축하는 것도 첨단 패키징 공정의 일부를 내재화하기 위함 - 수요가 충분히 크기 때문에, 단순히 비용 측면뿐 아니라 공급망 안정성과 납기 측면에서도 내재화 필요 - TSMC와 계속 협력하여 2nm, 3nm CAPA 확보 중 - 현재로서는 수급에 제한은 없음 Q. 4~6개 분기 후 마진 궤적. 전사 기준 60%대로 하향될 가능성? - AI 매출은 당연히 다른 사업 부문(SW 등) 에 비해 총이익률 낮음 - 하지만 우리가 AI 매출 성장 속도가 매우 가파르기 때문에, 영업 레버리지 확보 - 총이익률은 다소 하락할 수 있지만, 영업 레버리지를 통해 영업이익률 측면에서는 긍정적인 효과를 기대 Q. 26년 AI 매출 가이던스? - 연간 기준으로는 제시X - 매출 성장 속도는 가속화되는 중 Q. 당분기 추가된 5번째 고객이 오픈AI인지? 오픈AI와의 계약 관련 코멘트 부탁 - 직접적인 고객사 언급은 X - 오픈AI와의 10GW 규모 계약은 26년보다 27~29년에 집중 - 26년 매출 기여는 없을 것 Q. 경쟁사의 CPX처럼, 맞춤형 XPU도 여러 개의 제품군으로 다양화될 기회가 있는지? - 세대가 진화할수록 5개 고객사 각각이 용도에 맞는 XPU 제작 가능 - 고객사마다 학습용과 추론용을 동시에 진행 중 - 이미 충분히 다양한 버전이 존재함 - 맞춤형 칩은 하드웨어 수준에서 차별화 요소 구현 - 소프트웨어 상에서 처리하는 것보다 하드웨어 직접 구현이 훨씬 나음 - 또한 같은 고객이라 하더라도 칩마다 메모리 용량 또는 대역폭을 다르게 설계 - 이는 추론(inference)에서도, reasoning이나 디코딩처럼 어떤 연산을 더 강조하느냐에 따라 다르기 때문 Q. AI 매출 내 고객사별 성장 흐름 - AI 매출 성장은 단일 고객에 의한 것은 아니며, 기존 고객사들의 다양한 XPU 수요에 기반 - XPU 외에 스위치, DSP 등 다른 AI 관련 수요도 매우 강력 - 광 부품, 레이저 수요까지 확산 - $73B 백로그 중 약 $20B가 XPU 외 제품 Q. 경쟁사가 실리콘 포토닉스 회사 인수한 것에 대한 견해 - 실리콘 포토닉스는 Scale-Out에 효율적이며, 언젠가는 유일한 해결책이 될 것 - 다만, 실제 전면 배치까지는 확신할 수 없음 - 가능한 한 오랫동안 Scale-Up은 구리 기반, Scale-Out은 비플러그형 광학 방식으로 해결하려고 시도 중 - 궁극적인 전환점은 광학 부품이 플러그형 방식으로 잘 작동되는 시점일 것 Q. 최근 공급망 병목 현상 업데이트 - DSP, 레이저 등 AI 데이터센터 핵심 부품을 자체 보유하고 있어 공급망 대응력 높은 편 - 수요에 맞춰 설계를 진행하면서 생산능력도 빠르게 확장 - AI 랙 시스템 내 병목 지점을 잘 파악하고 있으며, 선제적 대응하고자 함 Q. 비AI 반도체 상황 업데이트 - 브로드밴드 부문은 확실히 회복세를 보이고 있으나, 그 외 분야는 강한 회복세 감지X - 향후 2~3개 분기 더 필요 - AI가 다른 부문의 기업 지출 및 하이퍼스케일러 지출을 빨아들이고 있는 구조 - 즉, 다른 영역으로 갈 예산이 AI로 집중 - 따라서 브로드밴드를 제외하면 비AI 부문은 빠른 회복세가 없는 상태