미•중 테크기업 IPO 비중 (중국은 A+H)

•미•중 테크기업 IPO 비중 (중국은 A+H) >>기술과 소버린이 만났을 때 •현재 AI 사이클과 닷컴 버블의 핵심적인 차이는 기술과 가격 결정권이 미국 독점에서 미·중 경쟁 구도로 바뀌었다는 점 •이에 따라 기술주 밸류에이션에는 기존의 성장성과 수익성뿐 아니라 ‘소버린 요인‘을 함께 반영해야 함 •소버린 요인은 1 시장 분할, 2 밸류에이션 상한 하향, 3 국가별 밸류에이션 차별화, 4 자산가격 간 괴리라는 네 가지 경로를 통해 가격 결정 논리를 재편할 전망 •결국 이번 AI 사이클은 과거와 달리 글로벌 기술주가 일률적으로 움직이는 것이 아니라 국가별로 차별화되는 구조적 특징을 보일 것 (중국 화창증권)