JP Morgan: 공급 급증으로 투자자들, 하이퍼스케일러 업체 채권 매수 주저

>>JP Morgan: 공급 급증으로 투자자들, 하이퍼스케일러 업체 채권 매수 주저 •JP Morgan은 하이퍼스케일러 채권의 스프레드와 수익률이 상승하고 있지만, 향후 대규모 채권 발행이 이어질 것이라는 예상 때문에 투자자들이 여전히 관망하고 있다고 분석 •지난주 JP Morgan 미국 유동성 지수에서 초대형 클라우드 업체 채권의 스프레드는 16bp 확대된 151bp를 기록, 다른 구성 종목은 1bp 증가한 91bp에 그쳤음. 이에 따라 해당 채권은 61%의 스프레드 프리미엄을 제공하고 있음. 또한 투자등급 하이퍼스케일러의 채권 수익률은 현재 BB 등급(정크등급 중 최고 수준) 채권보다도 80bp 높은 수준 •JP Morgan은 이러한 높은 수익률은 원래 크로스오버 투자자를 끌어들여야 하지만, 투자자들은 “더 낮은 가격에 다음 신규 발행 채권을 살 수 있다면 왜 지금 사야 하는가”라는 판단으로 매수를 주저 •투자자들은 높은 채권 스프레드가 AI 투자를 위한 대규모 채권 발행 속도를 늦추기를 기대하고 있지만, 스프레드 확대가 하이퍼스케일러의 전체 자본지출·자금조달 구조에서 차지하는 비중은 매우 작아 AI 투자 확대 흐름을 바꾸기는 어렵다고 평가