미국 증시의 ‘유동성’과 ‘레버리지’

>>미국 증시의 ‘유동성’과 ‘레버리지’ (블룸버그) •흔히 미국 주식시장에는 MMF에 쌓인 막대한 자금 덕분에 대기자금이 풍부하다는 평가가 많음. 그러나 블룸버그는 상대적으로 주목받지 못한 사실로, 이 자금의 상당 부분이 낮은 예금금리 때문에 은행 예금에서 MMF로 이동한 것이라고 지적 •MMF 잔액과 은행 예금 합산 S&P500 시총 대비 비중으로 보면, 현재 수준은 2000년 닷컴 버블 정점 당시의 극단적인 수준에 거의 근접한 상태 (그림 1) •한편 미국 증시의 신용거래 잔액도 빠르게 증가. 5월 말 기준 마진부채는 YoY +53%를 기록. 과거 마진부채 증가율은 2000년 3월, 2007년 7월, 2021년 3월에 더 높은 수준까지 상승, 이후에는 모두 1년 이내에 증시가 중요한 고점을 형성했던 사례가 있었다고 분석 (그림 2)