삼성E&A 3Q25 Review

♣️ 삼성E&A 3Q25 Review [키움 건설 신대현] ♣️ 삼성E&A(028050): 화공 업그레이드 진행중 1) 3분기 영업이익 컨센서스 상회 - 삼성E&A 3Q OP 1,765억원(YoY -2.4%)으로 화공/비화공 부문의 일회성 이익에 힘입어 시장 컨센서스(1,674억원)와 당사 추정치(1,605억원) 상회 - 3Q 비화공 매출액이 다시 한번 크게 감소햇으나, P4 공사에 따른 매출화가 4Q 본격적으로 이뤄질 것 - 화공: 프로젝트 예비비 환입과 물량 조정에 따른 기자재비 개선이 일회성 이익으로 작용 - 비화공: 일회성 원가 개선이 이뤄진 것으로 파악 2) 긍정적인 전략적 방향성과 가시화되는 성과 - 이번 분기 실적 발표에서 회사는 중장기 수주 계획을 발표 - 전통화공 시장 침체에 대응하기 위해 가스/LNG로 상품 포트폴리오를 확대하고, 지역으로는 북미와 CIS 등으로 확대할 계획 - 회사는 당일 미국 Wabash 저탄소 암모니아 수주 공시 - 규모는 4천억원 규모로 크지 않으나, 회사의 미국 시장으로 재진입과 친환경으로의 전환에 대한 가시적인 성과라고 판단 3) 투자의견 Buy, 목표주가 40,000원 유지 - 내년 화공부문에서 파딜리, UAE Taziz, 말레이시아 SAF 등의 매출 인식이 본격화되면서 실적 성장을 이끌 것으로 판단 - 회사의 중장기적 방향성이 긍정적인 만큼 추가적인 대형 수주와 가시성 있는 결과가 나타날 시 주가는 다시 추세적 상승에 돌아설 수 있을 것이라 전망 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR11657 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction