미국 기업분석 풀티 그룹(PHM.US) 실적리뷰

♣️ 미국 기업분석_풀티 그룹(PHM.US) 실적리뷰 [키움 건설 신대현] ♣️ 풀티 그룹(PHM.US): 단기 실적 부진 전망 속 중장기 모멘텀과 낮은 밸류에이션 1) 3분기 실적 컨센서스 상회 - 주택 Closing 7,529채, ASP $564K, Home Sale 매출총이익률(GPM) 26.2% 수준으로 전반적인 실적은 회사 가이던스에 부합 2) 단기적인 실적 악화 지속 전망 - 향후 몇 개 분기 동안 건설 주택 중 spec 비중이 50%를 지속적으로 상회하면서 마진 개선이 이뤄지기 어려울 것으로 판단되기 때문 - 회사는 중장기 Spec 재고를 줄이려고 하는 가운데, 더 많은 재고를 덜어내기 위해 4Q에도 추가적인 인센티브를 제공할 것으로 판단 - 마진이 높은 주택 비중이 낮아지며 믹스 악화로 GPM 추가 하락이 예상 3) 중장기 모멘텀 유지 및 낮은 밸류에이션 - Del Webb 커뮤니티 확대 계획에는 아직 차질이 없는 것으로 파악 - ‘26년부터 Del Webb 커뮤니티 매출 비중이 증가하면서 중장기적으로 마진 개선이 나타날 수 있을 것 - 회사의 여전히 GPM 20% 중반대, OPM 10% 중후반대를 기록하면서 他업체들 대비 높은 수익성을 보이는 가운데 밸류에이션은 경쟁사 대비 낮은 수준 기록 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCC1195 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction