[10/2, 장 시작 전 생각: 익숙한 악재, 여전한 반도체 ,키움 한지영]

- 다우 +0.1%, S&P500 +0.3%, 나스닥 +0.4% - 마이크론 +8.8%, 엔비디아 +0.3%, 테슬라 +3.3% - 미 10년물 금리 4.10%, 달러 인덱스 97.4pt, 달러/원 1,402.8원 1. 어제 S&P500은 신고가를 경신했고, 나스닥과 다우도 전고점 탈환을 시도했던 하루였네요. 연방정부 셧다운으로 고용 발표 지연, 대량 실업 우려 및 성장률 둔화 불안감 등의 뉴스플로우가 쏟아졌지만, 과거 수십차례 셧다운에서 얻게된 학습효과 덕분인지 시장은 크게 개의치 않는 모습이었습니다. 2. 반면, 9월 비농업 고용 발표 지연은 기정사실화라는 전제하에, 그 대용치 역할을 하는 9월 ADP 민간고용이 쇼크(-3.2만 vs 컨센 5.2만)를 기록했는데, 이는 연준의 인하 기대감을 강화시키면서 어제 미국 증시의 상승을 견인했습니다. (Fed Watch 상 연내 50bp 인하 확률 1주일전 73%에서 현재 89%대로 상승). 지금 의회에 올라오고 있는 임시예산안들이 줄줄이 부결되는 교착상태가 이어지고 있긴 하나, 현재 여러 설문 및 베팅사이트에서 컨센서스로 형성된 “2주” 이상 장기화 되지 않는 한, 증시에 미치는 부정적인 파급 효과는 제한적이지 않을까 싶습니다. 3. 셧다운, 관세, 연준 등 매크로 및 정치와 무관하게 AI, 반도체들은 주도주로서 제 갈길을 가고 있네요. AI 산업의 구조적인 성장 전망이 관련 밸류체인 전반에 걸쳐 계속 훈풍을 만들어내고 있습니다. 어제 마이크론 주가가 8% 급등한 것도 AI 수요 급증이 HBM, D램, 낸드 등 메모리 업황의 슈퍼 사이클을 만들어낼 것이라는 기대감에서 기인했습니다. 한국 9월 반도체 수출(8월 +27.1% -> 9월 +22.0%)이 HBM, 레거시 반도체 모두 초과 수요로 인해 호조세를 보였다는 점도 같은 맥락입니다. 4. 물론 반도체를 포함한 한국의 전체 9월 수출은 작년 9월 연휴를 반영한 조업일수 증가(+4일) 영향도 있으며, 일평균 수출은 -6.1%를 기록했으니, 반도체 포함 국내 증시에 좋은 신호가 아니라는 지적이 있긴 합니다. 하지만 주식시장은 현상 그 자체보다는 시장의 기대에 따라 움직이는 경향이 있고, 조업일수를 감안해서 형성됐던 9월 수출 컨센서스(+7.2%)에 비해 높게 나왔다는 점에 더 무게 중심을 두는게 맞지 않나 싶네요. 또 지금은 가는 주식들만 가는 주도주 장세이긴 하나, 바이오(8월 -11.7% -> 9월 +35.8%), 자동차(+8.6% -> +16.8%) 등 소외 업종, 관세 피해 업종의 수출 실적도 괜찮았음을 감안 시, 이들 주식의 편입도 고려해보는 것도 현시점에서는 나쁘지 않을 듯 합니다. 5. 오늘 국내 증시도 미국 반도체주 강세(필라델피아 반도체지수 +2.1%) 등을 재료 삼아 상승 출발할 예정입니다. 다음주 목요일까지 5거래일 연속 휴장을 앞둔 만큼, 연휴 이후 대응 차원에서 주식 매도 후 현금 비중 확대 움직임이 장중 주가 흐름을 저해하겠으나, 본게임은 다음주 금요일 이후 시작되는 것이니 큰 의미를 두진 않아도 될 듯 합니다. 당분간 미국 증시는 셧다운, AI 주가 변화 등을 놓고 기세 싸움은 계속될 것이기에, 저도 연휴 기간 중 미국 증시 내 큰 이슈가 벌어질 때마다 코멘트를 드리도록 하겠습니다. ——————— 연휴가 다가왔습니다. 저도 직장인이니 9월달에는 이것만 보고 살았던거 같습니다. 아마도 많은 분들이 그러시지 않았을까 싶네요. 여행, 휴식, 자기 계발 등 각자 구상하고 계신 연휴 계획들이 있으실텐데, 다들 맛있는 것도 잘 챙겨드시면서, 좋은 시간 보내셨으면 좋겠습니다. 연휴 기간 중 늘 건강과 안전에 유의하시길 바랍니다. 그럼 오늘 장도 화이팅 하시구요. 키움 한지영