현대건설 Company Update

♣️ 현대건설 Company Update [키움 건설 신대현] ♣️ 현대건설(028050): 실적 불확실성보단 빨라지는 美 원전 시장 주목 1) 원전주임에도 실적 불확실성으로 하락한 주가 - 원전에 대한 시장의 기대감은 여전하나, 아직까지 나온 수주가 없다는 점에서 다른 원전 관련 주식들 대비 언더퍼폼하는 수익률 - 게다가 하반기도 현대엔지니어링의 본드콜에 따른 영향으로 실적 불확실성이 지속 - 본드콜은 폴란드(1750억원)과 말레이시아(중재 중) 총 2건으로 폴란드 본드콜은 3분기 비용 반영이 예상 2) 미국 원전 시장이 더 빠르게 움직일 가능성 - 미국 내 원전 시장이 빠르게 움직일 수 있다고 판단되고, 첫 시작은 페르미 아메리카의 Matador Project가 될 전망 - 페르미 아메리카는 ‘25년 1월 10일 기업 설립 이후 COL신청 검토 접수, ‘25년 10월 1일 상장까지 사업 진행에 있어 상당한 속도를 보임 - 미국 민간/정부 모두 빠른 원전 사업을 진행을 원하는 것으로 판단 - 페르미 아메리카는 4Q26부터 굴착 작업을 들어가 3Q27 첫 콘크리트 작업을 시작할 계획 - 미국에선 ‘30년까지 대형원전 10기 착공을 위해 추가적인 대책이 필요할 것으로 예상 - 따라서 기존 COL을 받았었던 과거 프로젝트들에 대해서도 관심을 갖을 필요가 있다고 판단 3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 99,000원 하향 - 현대건설의 단기 실적 부진에 따라 목표주가를 소폭 하향 - 현대건설은 UAE Barakah의 성공을 이끈 주요 시공사로 미국 원전 시장 성공을 위해 필수적인 존재 - 여전히 기존 투자 포인트는 크게 훼손되지 않았고, 연말로 갈수록 원전주로서의 부각이 가능하다고 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR11605 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction