[메리츠증권 철강/금속 장재혁]

📮 [메리츠증권 철강/금속 장재혁] 안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. 한미 무역협상 관련 업데이트 드립니다. ▶ 자동차 관세 우려 해소 가능성 상승 - 한미 관세 이슈 발생 시기 철강 업종과 자동차 업종 주가 동행 (3-5월) - 자동차 관세 우려 해소는 간접적인 철강 수요 개선 요인 - 구윤철 경제 부총리, “ 한미 무역협상 막바지이며, 빠른 속도로 조율 중” - 김용범 대통령 정책실장, “최근 미국이 우리의 수정안에 의미 있는 반응. 협상 데드라인이 있는 것은 아니지만, APEC이 실질적인 큰 목표” - 베선트 재무장관, “한미 무역협상 마무리 단계이며, 세부 내용들을 해결 중. 이견이 해소될 수 있다고 확신. 10일 안에 무엇인가 나오길 기대” - 또한, 현대차그룹의 북미 투자 패키지의 일부인 미국 전기로 투자 또한 빠른 시일 내 구체화 가능성 확대 ▶ 미국의 50% 철강 관세 해소 가능성 - 기존 25%에서 지난 6월 50%로 상향된 미국의 철강 관세 협상 여부는 미지수 - 개별 국가의 철강 관세 합의는 미국-영국이 2025년 8월 50% 대신 25%로 합의한 것이 유일 - 포스코와 현대제철, 미국향 직접 수출 물량은 2-3% 수준으로 크지 않지만, 가공업체를 통해 간접적으로 판매하는 물량은 유의미 - 따라서 50% 관세가 25% 수준으로 낮아질 경우 매우 긍정적 ▶ 시사점 - 12월 이전 10-11월 중국발 정책모멘텀 약했던 상황에서, 기대 요인으로 작용 가능 - 9/23 이후 반덤핑 관세 부과로 4Q25부터 실적 개선 가시성 확보 - 증시 상승 과정에서 소외되었던 현대제철, POSCO홀딩스 관심 필요 업무에 도움 되시길 바랍니다. 감사합니다. * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.