[유진/류태환] 3Q26 대우건설 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. 3Q26 연결 종속 부문 신규 수주 내역 - TST 법인 개발사업 물량 약 3,800억원 반영 Q. 플랜트 매출 감소 배경 및 향후 전망 - 기존 현장 공정 마무리로 하반기 매출 감소 - 투르크메니스탄·모잠비크 Area 1 프로젝트 매출이 2027년부터 본격화되며 반등 전망 Q. 3Q26 판관비 증가 이유 - 3Q26 판관비는 1,860억원 - 지방 건축사업 준공 후 미분양 관련 대손충당금 733억원 설정함에 따라 증가 Q. 파푸아뉴기니·모잠비크 LNG 프로젝트 수주 인식 시점 - 두 프로젝트 모두 8월 LOI 수령. 연내 계약 목표이나 발주처 협상에 따라 변동 가능 Q. 토목 GPM 개선 배경 및 향후 전망 - 3Q26 토목 GPM은 13% 수준 - 이라크·필리핀 등 해외 현장 준공 정산이익 약 107억원 반영됨에 따라 GPM 상승 - 일회성 제외 GPM은 9% 중반으로, 향후 9% 내외 전망 Q. 건축 GPM 개선 배경 및 향후 전망 - 수주 잔고의 마진 개선 및 사업 믹스 개선 지속 - 준공 예정 원가율·준공 후 손익 변경에 따른 일회성 요인 약 960억원 반영 - 일회성 제외 GPM은 16% 초반으로, 향후 기준 마진은 16% 중후반 전망 Q. 플랜트 GPM 부진 배경 및 향후 전망 - 3Q26 플랜트 부문 GPM 6.3% - 매출 감소에 따른 원가 부담 및 나이지리아 T7 추가 원가 반영 영향 - 고마진 현장 종료로 단기 GPM은 8% 수준 전망 - 모잠비크·투르크메니스탄 프로젝트 매출 본격화 이후 개선 기대 Q. 토목 매출 감소 배경 및 향후 전망 - 계절적 요인과 이라크 등 해외 매출 감소로 3Q26 매출 축소 - 기존 계획 범위 내 실적이며, 신규 수주 확보를 바탕으로 2027년부터 국내 중심 매출 성장 전망 Q. 주요 수주 파이프라인 변동 사항 - 기존 파이프라인 변동 없음 Q. 신규 수주 가이던스 27조원 달성 가능성 - 주요 5개 프로젝트 총규모 약 18조원 중 절반 수주 시 목표 달성 가능하다는 기존 전망 유지 - 발주처 협상에 따라 일부 계약은 연말에서 2027년 초로 이연될 가능성 존재 Q. 건축 부문 일회성 이익이 반복 발생하는 배경 - 코로나19 당시 원가 부담으로 보수적으로 적용했던 원가율을 조정하는 과정 - 실제 시공·현장 관리 비용이 예상보다 낮아지며 준공 관련 이익 발생 Q. 준공 후 미분양 관련 대손충당금 마무리 시점 - 매출채권 회수 손상이 예상되는 경우 충당금을 설정하는 원칙에 따라 처리 중 - 향후 발생 규모와 시점은 예측하기 어려우며, 실제 매각 가격이 예상보다 높으면 충당금 환입 가능 Q. 현재 잔여 미분양 세대 수 - 미분양은 전분기 대비 410세대 감소한 3,579세대(3개월 초과 기준) - 미분양은 추세적으로 감소하고 있는 상황 Q. 순차입금 증가 배경 및 현금흐름 개선 시점 - 베트남 용지 매입과 미완성 공사·재고자산 증가로 유동자산 확대 - 부산 블랑 써밋 등 자체 사업장의 매출 인식 지연으로 현금흐름 부담, 향후 매출 인식 및 대금 회수 시 개선 기대 - 노량진 재개발 관련 연결 법인 편입으로 해당 법인의 차입금 반영 - 용지 매입 및 자체 사업 관련 영향으로, 과도한 우려는 불필요