[동아에스티(170900) BUY(유지) TP 6만원(유지) 다올투자증권 제약/바이오 이지수 ☎02-2184-2363]

[동아에스티(170900) | BUY(유지) | TP 6만원(유지) | 다올투자증권 제약/바이오 이지수 ☎02-2184-2363] ★ 좋았던 실적, 다음은 데이터 ▶ 3Q26 별도 매출액 2,065억원(+4.1% YoY, -0.6% QoQ), 영업이익 214억원(+27.7% YoY, +97.0% QoQ; OPM 10.4%)으로 시장 기대치 상회 ▶ 자큐보·디페렐린 등 도입 신약 성장으로 ETC 매출액 1,559억원(+7.3% YoY) 기록. 그로트로핀도 경쟁 심화에도 안정적 매출 유지. 반면 박카스 수출 감소로 해외 사업부 매출액은 392억원(-3.9% YoY) 기록. R&D 비용 집행 이연과 판관비 효율화로 수익성 개선 ▶ 4Q에는 ETC 성장과 하이카디 M350 출시에도 이연된 R&D 비용 집행으로 수익성 둔화 전망. 11월 엑스코프리 출시와 4Q DA-1726(비만) 1상 16주 데이터 발표 예정. 앞서 48mg 투여군에서 8주차 체중 9.1% 감량을 확인한 만큼 추가 감량폭 및 내약성이 핵심 관전 포인트. 임상 성과에 따른 신약 가치 재평가 기대 ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →