핵심 지표

■ 핵심 지표 • [전사] 매출 $1.29B (YoY +16%) • [전사] EPS(조정) $2.54 (YoY +39%) • [전사] 조정 EBITDA $256M (YoY +33%) • [전사] 조정 EBITDA 마진 19.8% (전년 17.3%) • [전사] 영업이익 $161M (YoY +56%) • [전사] 매출총이익률 39.9% (전년 38.3%) • [전사] 영업현금흐름 $171M (YoY +44%) • [전사] FCF $132M (YoY +37%) • [data center market] 수주잔고 $4.50B • [Commercial & Industrial] 조정 EBITDA $69M (YoY +58%) ※ EPS 비교 기준: 컨센서스 EPS는 일회성 조정 항목을 제외한 조정 EPS 기준으로 판단 ■ 부문 • 주거용: 매출 $744M (YoY +9%), 마진 27.0% (+360bp) • 상업·산업: 매출 $553M (YoY +28%), 마진 12.5% (+240bp) ■ 가이던스 • 순이익률: 9%~10% (재확인) • 조정 EBITDA 마진: 20%~21% → 20.5%~21% (상향) ■ 경영진 발언 핵심 • 3Q 전사 순매출 +16%로 사상 최대. 조정 EBITDA +33%, 매출총이익률 약 40%, EBITDA 마진 약 20%, FCF $130M 이상으로 수익성 및 현금창출력 개선. • C&I 순매출 +28%. 데이터센터향 매출 $100M 이상이 성장 견인. Amazon과 장기 공급계약 체결, 2027~2028년 초기 납품 $2.4B 예상 및 데이터센터 수주잔고 약 $4.5B로 90일 전 대비 약 3배 확대. • 데이터센터 생산능력 확대 계획 정상 진행. Sussex 신규 대형 발전기 공장 3Q 말 초도 생산 시작, 4Q 생산률 큰 폭 확대 예정. Belvidere 포장시설은 2027년 초 가동 예정이며, 유럽·아시아·라틴아메리카 증설도 병행. • 주거용 순매출 +9%. 가정용 대기전력 및 휴대용 발전기 판매가 빠르게 증가했으나 에너지저장장치 감소가 일부 상쇄. 주거용 조정 EBITDA 마진은 가격·원가 개선, 영업 레버리지, 에너지 기술 비용 재조정으로 +350bp 이상 확대. • 가정용 대기전력 출하가 10%대 중반 증가. 주거용 딜러 수는 약 9,900개로 확대. Ecobee 연결 주택 수는 약 5.5M, 서비스 부착률과 반복 매출 증가 지속. ■ 가이던스 코멘트 • 2026년 데이터센터 매출 전망을 기존 약 $450M에서 약 $500M으로 상향. 4Q Sussex 생산 램프가 순차 매출 증가를 견인할 전망. • 2027년 데이터센터 매출은 $2B를 크게 상회할 전망. 경영진은 데이터센터 생산률이 상반기 1/3, 하반기 2/3 수준으로 인식되는 구조를 예상하며, C&I 부문은 2027년 2배 성장 경로 언급. • 2026년 C&I 순매출은 30%대 초반 증가 전망. 주거용 순매출은 한 자릿수 후반 증가, 가정용 대기전력은 10%대 중반 성장 전망 유지. 2026년 조정 EBITDA 마진 가이던스는 상향.