[중국 5월 경제지표 : 생산만 컨센 상회]

•5월 산업생산 YoY+4.5% (예상 YoY+4.4% / 4월 +4.1%) •5월 소매판매 YoY-0.6% (예상 YoY-0.2%/ 4월 +0.2%) •5월 고정투자 YTD YoY-4.1% (예상 YoY-2.3% / 4월 -1.6%) •5월 부동산 개발투자 YoY-16.2% (예상 YoY-14.0% / 4월 -13.7%) •5월 도시 실업률 5.1% (예상 5.2% / 4월 +5.2%) **중국 5월 경제지표는 4월 대비 회복세 미미. 생산은 수출•가격 상승으로 재차 반등. 다만, 내수는 전방위 침체 지속, 소비는 이구환신 효과 소멸(+높은 베이스)•고정투자는 건설/인프라 투자 급랭 국면 유지 **5월 중국은 ‘수출•제조업•물가 > 소비•투자’ 양극화 국면 유지, 주식시장 영향 중립. 7월말 정치국회의가 전환점이 되기에는 수출 기여도 높아 강력한 부양책 동기 의문, 중국 소수 성장지수 중심 상승세 예상. 중국 高레버리지 산업 조정기 유지되며 전통•내수 업종 반등 무리