중신증권: 호르무즈 해협 통항 재개 기대감 부상...유조선 업종 밸류에이션 전환점 주목

>>중신증권: 호르무즈 해협 통항 재개 기대감 부상...유조선 업종 밸류에이션 전환점 주목 •중신증권은 호르무즈 해협 통항 정상화의 실마리가 나타날 가능성이 있다고 분석했음. 만약 6월 하순 해협 통항이 부분적으로 재개될 경우, VLCC 선대의 운영 효율이 본격적인 개선 국면에 진입할 것 •1단계에서는 걸프만 내 연료가 우선 동남아시아 등 연료 부족 지역으로 이동하면서 운임이 단기 고점을 기록할 가능성. 현물 가격 차이와 공급망 정상화가 주요 변수로 작용. 4월 17~18일 첫 번째 통항 재개 기대가 형성됐을 당시의 통항 물량과 운임 사례를 참고하면, 높은 운임이 다른 항로로도 확산 •2단계는 재고 확충 국면 예상. 걸프 산유국의 증산과 원유 소비국의 재고 축적이 동시에 진행될 경우 시너지 효과가 나타날 수 있음. 누적된 재고 부족분은 향후 1년간 중요한 한계 변수로 작용할 것. 중신증권은 2분기 유조선 업계 선도 기업들의 분기 실적이 사상 최고치를 경신할 가능성이 있다며, 유조선 업종 대표 기업들의 밸류에이션 전환점에 주목 >中信证券研报称,霍尔木兹海峡通行或现曙光。若6月下旬海峡部分恢复,VLCC船队运营效率将进入有效提升通道,第一阶段:湾内燃油首先流向东南亚等缺油地区,运价或迎阶段高峰,现货差价、供应链通畅或为主要影响因素。库存缺口持续累积或为未来一年重要边际变量,2026年第二季度油轮龙头季度业绩有望创新高,关注油运龙头估值拐点。