메모리 고점 조정에 우려 커지지만, 모건스탠리 “건강한 리셋일 뿐... AI가 사이클 정점을 몇 분기 뒤로 미뤘다”

>>메모리 고점 조정에 우려 커지지만, 모건스탠리 “건강한 리셋일 뿐... AI가 사이클 정점을 몇 분기 뒤로 미뤘다” 메모리 주식이 두 달 동안 70~134% 폭등한 후 조정을 겪고 있지만, 모건스탠리는 이를 사이클 정점이 아닌 과밀 거래 완화 과정으로 판단. AI 추론과 AI 에이전트 확산으로 DRAM은 소비전자 부품에서 ‘토큰 생산능력’으로 성격이 변화 중. 이에 따라 이익 전망 역시 지속적으로 상향 조정되는 흐름. •장기공급계약(LTA)이 전체 공급의 70% 이상을 확보할 경우, 밸류에이션은 이론적으로 PER 5배 수준에서 8~10배까지 재평가 가능하다는 분석. 메모리 사이클은 아직 종료와 거리가 멀지만, 향후에는 실제 수요와 실적을 입증할 수 있는 보다 높은 수준의 데이터와 증거가 요구되는 국면 진입 >存储股两个月暴涨70%-134%后遭遇回调,但摩根士丹利直指:这是拥挤交易降温,不是周期见顶。AI推理、Agent爆发让DRAM从消费电子零件变成"token产能",盈利预期仍在上修,LTA若锁定70%以上供给,估值倍数理论上可从5倍PE重估至8-10倍,周期远未熄火,但已进入需要更高证据密度支撑的关键阶段。