실리콘 기반 인플레이션, 탄소 기반 디플레이션 (중국 국금증권)

>>실리콘 기반 인플레이션, 탄소 기반 디플레이션 (중국 국금증권) •국금증권은 올해 연준의 금리 인하는 “이미 불가능하다”고 판단했으며, 근본 원인은 미국 경제의 구조적 분화와 정책 딜레마에 있다고 분석 •한편으로는 AI가 연산능력 비용을 끌어올리며 ‘실리콘 기반 인플레이션’을 유발하고 있고, 다른 한편으로는 고용 부진이 이어지며 ‘탄소 기반 디플레이션’을 초래하고 있음. 동시에 고유가는 금리 인하를 가로막고 있으며, 취약한 고용은 금리 인상을 지지하지 못하고 있음. •연준은 이미 ‘금리 인하는 바람직하지 않고, 금리 인상은 더욱 바람직하지 않은’ 교착 상태에 빠져 있으며, 통화정책만으로는 돌파구를 만들 수 없음 >摘要:国金宏观宋雪涛团队认为,美联储今年降息“已不可能”,根源在于美国经济的结构分化与政策两难。一方面,AI推高算力成本引发“硅基通胀”,而人力就业偏弱导致“碳基通缩”;另一方面,高油价阻碍降息,弱就业又不支持加息。美联储已陷入“降息不可取、加息更不可取”的僵局,单靠货币政策无法破局。