AI가 수요를 점화...PCB 화학소재·광섬유 소재 가치 재평가 국면 진입 (국금증권)

>>AI가 수요를 점화...PCB 화학소재·광섬유 소재 가치 재평가 국면 진입 (국금증권) •AI 응용 확대와 데이터센터·연산 인프라 투자 확대로 PCB 및 광섬유 산업 체인이 구조적 성장 국면에 진입하고 있음. AI 서버는 더 높은 데이터 처리 속도와 신호 품질을 요구하면서 PCB가 고다층·HDI 중심의 고사양 제품으로 빠르게 업그레이드되고 있으며, AI 칩 성능 향상에 따라 PCB 층수와 성능 요구도 지속 상승하고 있음. 동시에 데이터센터 네트워크 구조가 비차단형 구조로 전환되면서 광섬유 사용량과 사양 요구가 크게 증가하고 있고, 초저손실 광섬유·특수 광섬유·프리폼 소재 수요도 빠르게 확대 •PCB 화학소재 시장은 전처리·식각·화학동도금·화학니켈금도금 등 핵심 공정 전반에 사용되며 기술 장벽이 높은 분야임. 글로벌 PCB 생산기지의 중국 이전과 산업 성장에 힘입어 중국은 주요 PCB 화학소재 생산국으로 부상. 2024년 글로벌 PCB 화학소재 시장 규모는 약 500억위안으로, 2020~2024년 CAGR은 약 7.4% 수준임. 현재 고급 시장은 여전히 유럽·미국·일본 업체들이 주도하고 있으나, 중국 기업들의 공급망 국산화 추진이 강화되면서 국산 대체 기회가 확대 •광섬유 업체의 증설도 본격화. Corning은 미국 광연결 제품 생산능력을 10배 확대하고 광섬유 생산능력도 50% 이상 늘릴 계획, 중국 업체들 역시 증설을 지속 추진 중임. 이에 따라 상류 원재료인 사염화규소 수요 확대 기대도 커지고 있음. 고순도 사염화규소는 광섬유 프리폼 핵심 원료로, 프리폼 생산 시 약 6.5톤이 필요함. 다만 가격은 2023년 이후 지속 하락해 현재 9N급 제품은 톤당 약 5500위안 수준까지 내려와 역사적 저점 구간에 위치해 있음. 향후 광섬유 업황 회복과 증설 수요가 본격 반영되면 가격 반등 가능성이 있다는 판단 •국금증권은 AI 수요 급증 속 PCB 화학소재와 광섬유 소재 산업 체인의 구조적 성장 가능성을 긍정적으로 평가, 규모·기술 경쟁력을 보유한 PCB 화학소재 업체와 고순도 사염화규소 생산능력을 갖춘 기업들에 주목할 필요가 있다고 분석