현대건설 3Q26 Review

♣️ 현대건설 3Q26 Review [키움 건설 신대현] ♣️ 현대건설(000720): 무난한 실적, 과도한 주가 급락, 최선호주 제시 1) 3분기 영업이익 시장 컨센서스 상회 - 3Q 연결 영업이익 2,217억원(YoY +114.2%)으로 시장 컨센서스 (2,119억)와 당사 추정치(2,137억)에 부합 - 건축/주택의 수익성 개선이 토목, 플랜트의 수익성 악화를 상쇄 - 현대건설(별도) 주택 원가율 개선 및 건축 부문 공기 감축에 따른 인센티브(156억) 발생 - 플랜트: 샤힌 현장 공정 촉진 비용 반영 및 고원가 현장들의 준공 지연 - 토목: 싱가포르 남북도로 현장에서 800억 일회성 비용이 발생 - 현대엔지니어링: 국내 주택 현장 정산 이익 약 500억원 반영, 플랜트/인프라는 솔로몬제도 수력발전 현장(430억)과 샤힌 현장 공정 촉진 비용 발생 2) 원전 시장 내 확고부동한 시공사 지위 - 여전히 현대건설의 연내 실적에는 불확실성이 존재 - 이번 한수원과 대우건설의 체코 두코바니 시공계약 협상 결렬은 원전 시장 내 경쟁력 있는 시공사 확보의 중요성을 보여주는 이슈로 판단 - 현대건설은 수많은 원전 시공 레퍼런스를 보유 중이며 한수원 외 웨스팅하우스, 테라파워, 홀텍 등의 파이프라인을 보유 중 - 글로벌 원전 시장 내 확고부동한 시공사 지위를 갖고 있다는 점이 부각될 필요가 있다고 판단 3) 목표주가 146,000원으로 하향하나, 업종 최선호주 제시 - 4Q 현대건설의 원전 수주 이후 플랜트의 수익성 개선이 보일 시 충분히 주가 반등을 기대할 수 있을 것으로 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12429 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction