[SK이노베이션 2Q26 실적발표 Q&A 요약]

Q) 배터리/ 턴어라운드 전략? 구조적인 원가 절감 중심으로 가시적인 성과 나타나고 있음. 2분기는 일회성 요인 제외하더라도 손익 개선세 본원적 경쟁력 확보 위해 원가 절감 노력에 포커스 상세 내역으로는 고객사 다변화, 밸류 엔지니어링 수율 및 기타 손실 개선, 재고관리 강화를 통한 재료비 감축, 자동화 및 AI기반 운영 최적화로 가공비 및 판관비 감축 활동 등 추진 중 하반기 북미에서는 EV 수요 회복이 예상되고, 유럽에서는 주요 OEM과 물량 안정화 및 가격 협상을 진행 중. 수익성 높은 프로그램 중심으로 고객 포트폴리오를 개선 중 단기적으로 원가절감과 판매량 회복을 통해 분기 손익을 점진적으로 개선하고, 중장기적으로 ESS 수주 확대를 통해 사업 포트폴리오의 질적 전환을 추진 Q) 중동 리스크 대응 전략? 2분기는 호르무즈 해협 통한 차질 대응해 얀부와 후자이라 원유 및 정부 비축유 활용 일부 카고가 영향을 받을 수 있지만, 이미 확보한 원유와 비축유 등을 고려하면 당분간 통상적인 정제설비 가동량을 유지하는 데는 문제는 없을 듯 단기적으로 중동산 의존도를 크게 줄이기는 어렵지만, 장기적으로 정부의 원유 도입 다변화 정책에 맞춰 설비 보완 투자와 비중 확대를 검토할 계획 Q) 각 사업부문별 재고관련손익 Breakdown? 2Q26 저가법 포함한 전사 재고관련손익은 1조 1,949억원 SK에너지 5,623억원, SK지오센트릭 922억원, SK인천석유화학 4,469억원, SK엔무브 930억원 Q) E&S/ 용인 반도체 클러스터 E&S 발전소 사업 규모와 중장기 사업계획? 중부발전과 SK이노베이션 E&S가 컨소시엄을 구성해 1,050MW 규모 LNG 열병합발전소를 추진 중 클러스터 내 팹 1호기부터 4호기까지 필요한 스팀을 공급하는 것이 목적 반도체 생산 경쟁력 강화에 기여할 것으로 기대 열원시설과 LNG 배관 공사는 2025년 12월 시작됐으며, 일정대로 진행될 경우 2030년 2분기 이후 단계적으로 상업운전을 시작할 예정 Q) 정유/ 전쟁 이후 원유 도입처 추가 다변화 계획? 전쟁 이전 70% 이상이던 중동산 원유 비중이 전쟁 이후 약 절반 수준으로 낮아졌고, 감소분은 미국/캐나다/아프리카산 원유가 대체 다만 가격 및 설비 효율성 측면에서 중동산 선호 급진적 변화는 어려우나, 조달 안정성 고려한 일부 변화는 가능 중장기적으로는 정부정책과 연계한 원유 다변화 및 설비 개선 검토 고려 Q) 윤활기유/ 하반기 실적 추가 상방 가능성과 실적 최적화 위한 개선 방안? 업황 지속 여부와 역량 수준은 크게 변동 가능. 변수는 1) 지정학적 리스크, 2) 글로벌 수급, 3) 경쟁사 설비 정상화 시점, 4) 원료 및 물류 여건 등 다만 시장 상황, 수익성, 고객 수요와 원료 조달을 종합적으로 고려해, 생산/판매를 최적화하고 글로벌 네트워크를 활용해 수익성을 극대화 Q) 정기보수/ 하반기 정기보수 계획은? 10~11월 중 #3 CDU 정기보수 계획. 나머지는 계획 없음 Q) 배터리/ 글로벌 캐파 추가 조정 계획? 배터리 수요 회복이 기대 대비 더뎌 지난 1분기, 본사 및 해외 인력 효율화 실시 고강도 원가절감 통한 운영 효율화, 자산 활용도 제고에 우선순위를 두고 있음 최근 중동 정세 불안으로 고유가 지속되면서, 연료비 부담 완화로 소비자 관심이 높아질 수 있다는 점은 긍정적 ESS 시장 긍정적인 전망에 따라, 1) 일부 EV라인을 ESS 라인 전환, 2) ESS 수주 확대, 3) 기존 공장과 자산 활용률 제고 등 검토 Q) ESS/ 26년 말 수주 목표? 국내 26년 2월 ESS 장주기 프로젝트는 1.8GWh. 3Q27 납품을 목표로 서산라인을 활용할 예정 이외에도 제3차 ESS 중앙계약시장 입찰 참여 추진, 배전망 1차 사업에서 일부 물량 신규 수주, 미국 Flatiron 등 고객 기반 확보, 기발표한 글로벌 20GWh 수주 목표 유지를 목표 Q) 배터리/ 미국/유럽 저율 가동으로 인한 ESS 전환 제외한 다른 옵션은? 당사는 자산 효율화 관점에서 다양한 옵션 검토 중이나, 정해진 바는 없음 Q) 엔무브/ 액침냉각 업데이트? 현재 데이터센터는 글로벌 협업사들과 인증절차 진행하며, 시장 개화에 대비하는 상황 ESS용 열관리 제품은 방산과 선박 분야에서 상용화를 완료했고 고객 기반을 확대 중 EV 배터리 분야에서는 글로벌 완성차 업체와 액침냉각 배터리팩 기술을 공동 연구 중 히트펌프 및 냉매는 현대차를 비롯한 글로벌 OEM과 협의를 진행하며, 냉매 성능 내부 평가, 규제 대응과 물질 등록, 승용차 실도로 평가, 전기버스 성능 및 실도로 평가를 수행 중 승용차 실도로 평가는 2026년 중 시작할 계획 Q) 윤활기유/ 스프레드 강세가 지속되는 이유는? 래깅에 따른 영향도 있겠으나, 중동 설비 파괴 및 수급 불균형에 따라 판가 인덱스가 강세를 유지한 영향 Q) 배터리/ 미국 ESS 생산하면서 이슈가 있는지? 미국 공장에서 신규 ESS 라인을 얼마나 더 넣을 수 있는지? 특별히 문제점이 있다고 생각하지 않음 당사 추진 방식처럼 폼팩터 변경이 수반되지 않는다면, 설비 변경 범위가 제한적이라서 CAPEX 부담이 상대적으로 크지 않음 Q) 배터리/ SK그룹 2030년 내 5GW 데이터센터 계획 중. 기대하는 ESS 발주량은? AIDC형 다기능 통합 ESS 개발하는 등 사업 경쟁력 강화를 추진 중이나, 확정된 바는 없음