골드만삭스, MiniMax ‘매수’ 상향...목표가 1,000HKD 제시

>>골드만삭스, MiniMax ‘매수’ 상향...목표가 1,000HKD 제시 •골드만삭스는 MiniMax에 대한 투자의견을 ‘중립에서 매수’로 상향하고, 목표주가를 1,000홍콩달러로 제시. 상향 근거는 연초 이후 안정적인 ARR(연간 반복 매출) 성장 흐름. 이에 따라 2026년·2027년 매출 전망을 각각 +25%, +11% 상향 조정 •향후 핵심 이벤트는 이달 출시 예정인 M3 모델. 기존 M2 기반 에이전트 애플리케이션 중심에서, M3/해뤄3를 통해 멀티모달 + 고부가 코드 생성 영역으로 확장되면서 밸류에이션 리레이팅 가능 전망 •또한 3월 고점 대비 약 -40% 주가 조정이 이미 반영된 점도 긍정적으로 평가했음. 최근 하락은 ▲모델 경쟁 심화 우려 ▲SeeDance 2.0 등으로 인한 영상 생성 경쟁력 의문 ▲IPO 전 투자자 락업 해제에 따른 기술적 매물 등 요인이 작용 >高盛将MiniMax股票评级从中性上调至买入,目标价定为1000港元,主要是基于今年以来稳健的年度经常性(ARR)收入趋势。高盛分析师Ronald Keung在报告中表示,预期本月即将发布的M3模型和海螺3是下一个决定性时刻,有望将MiniMax的市场关注度从M2广受欢迎的智能体应用,扩展到M3/海螺3在全模态应用中的高价值代码编写领域。基于一季度稳健的ARR趋势,将2026与2027年预期收入分别上调25%和11%;自3月高点以来40%的股价回调创造了有利的风险回报;过去一个月的股价回调归因于对模型竞争的担忧、在多模态SeeDance 2.0影响下对视频生成潜力的质疑,以及7月初IPO前/基石投资者六个月股份禁售期届满带来的技术性抛压。