중국 액티브 운용 펀드 메니져 서베이

>>중국 액티브 운용 펀드 메니져 서베이 (흥업증권) 1. 2026년 증시 전망 : AI와 기술 혁신이 연간 핵심 메인 스토리이며, 지정학 리스크(중동 등)는 단기 충격에 그칠 가능성 높다고 봄. 중국 경제는 제조업 경쟁력 + 정책 지원 기반으로 점진적 회복, 특히 내수와 자산가격 바닥 통과 가능성에 대한 기대 확산 2. AI 트렌드 : AI는 “훈련 → 추론(상용화)” 단계로 진입했으며, token 사용량·추론 수요 폭발 = 산업 본격 성장 초기로 인식됨. 중국은 “고성능보다 가성비 모델” 전략으로 글로벌 점유율 확대 중이고, 칩 경쟁 → 시스템/비용 경쟁으로 패러다임 변화중 3. TMT 투자 : AI 인프라(광모듈, 데이터센터, 전력, 저장 등)는 여전히 초호황. 특히 광통신·메모리·반도체 장비 등은 실적 가시성이 높은 핵심 수혜 구간으로 평가 4. 미·이·이란 충돌 : 유가 상승 → 인플레 → 금리 경로 변화로 단기 시장 압박. 하지만 대부분 “단기 리스크, 중장기 영향 제한적”, 오히려 변동성은 매수 기회라는 시각 우세. 5. 경기민감주(시클리컬) 유가·공급 차질로 에너지·금속·화학 업종 긍정적. 특히 전략금속(희토류, 텅스텐 등)과 공급 축소 산업 중심 구조적 리레이팅 6. 신에너지 : 전반적으로 낙관. 배터리·저장장치 → 업황 회복 초입, 태양광은 공급 과잉으로 회복 지연. 중장기 에너지 안보 이슈로 신재생 투자 가속 확신 7. 내수 회복 : “L자 바닥 → 완만한 회복” 컨센서스. 부동산 충격은 점차 둔화되고, 소비는 서비스/중저가 중심으로 먼저 회복. 핵심 포인트는 소득 회복 + 반(反)내몰림식 경쟁(가격경쟁 완화) 8. 헬스케어 : 핵심은 혁신신약 + 글로벌 진출(라이선스 아웃). CRO/CDMO 등 산업체인도 업황 반등 초입. AI 의료도 “테마 → 수익화 초기 단계” 진입 9. 소비 : 전체적으로는 아직 약하지만 바닥 통과 인식. 투자 방향은 변화: 과거 경기 베타에서 개별 기업 알파(브랜드, 구조적 경쟁력). 또한 “감성소비·가성비·해외진출” 테마 중요 10. 홍콩 증시 : 밸류에이션 매력 + 글로벌 자금 회귀 가능성. 지정학 리스크 완화 시 리레이팅 여력 큼