[녹십자(006280) BUY(유지) TP 20만원(유지) 다올투자증권 제약/바이오 이지수 ☎02-2184-2363]

[녹십자(006280) | BUY(유지) | TP 20만원(유지) | 다올투자증권 제약/바이오 이지수 ☎02-2184-2363] ★ 실적 회복에 신약가치까지 더해졌다 ▶ 3Q26 연결 매출액 5,221억원(-14.3% YoY, +24.0% QoQ), 영업이익 492억원(+68.4% YoY, +2,744.5% QoQ; OPM 9.4%)으로 시장 기대치 상회 ▶ 독감백신 이연 매출 반영과 알리글로 성장에 따른 제품 믹스 개선, 미국 자회사 ABO플라즈마 적자 축소가 실적 견인. 4Q에는 헌터라제 수출 확대와 알리글로 처방 증가, 바이오마린 기술이전 계약금 약 3,500만달러 반영으로 호실적 예상. 2026년 영업이익은 1,235억원(+78.5% YoY) 전망 ▶ 장기지속형 파브리병 치료제 GC1134A는 바이오마린에 총 4억 7,500만달러 규모로 기술이전. 월 1회 피하주사로 투약 편의성을 개선한 Best-in-class 신약으로, 신약가치 1,958억원 신규 반영. 2027년 20% SCIG 임상3상 신청 등 중장기 성장 동력 유효. 투자의견 BUY 및 적정주가 20만원 유지 ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →