[SK이노베이션 1Q26 실적발표 Q&A 요약]

Q) 중동 전쟁 등 유가 상승 요인이 향후 전기차 판매에 미치는 영향? 최근 유가 상승 전기차 경제성 부각 및 전기차 수요 우호 요인. 단, 유가 단일 변수보다 각 지역의 정책 환경, 소비자 인센티브 등 복합 작용 및 지역별 차별화 미국: CTC 종료 이후 전기차 수요 회복이 예상보다 다소 완만. 현재 미국 시장에서 금리 부담, 소비 심리 위축, 정책 불확실성 작용해 단기적으로 보수적 시각 유지중 유럽: 독일 전기차 지원 정책 재도입, 영국 지원 확대 및 CO2 배출 규제 강화로 YoY 두자리 수 성장 회복 가시성 높고 최근 유가 상승이 친환경차 전환으로 작용. 유럽 내 IAA 논의로 역내/현지 생산 공급망 보유 업체에게 보다 우호적인 사업환경 조성 기대 EV 단기 변동성 유연 대응, ESS 통한 포트폴리오 다각화. EV용 생산라인 일부 ESS로 전환, ESS 대응 역량도 지속 강화 Q) 중동 전쟁 이후 당사 원유 수급 계획 및 가동률 전망? 2Q 예정된 정기보수로 평소보다 가동률 낮은 상황. 호르무즈 차질 지속으로 중동산 원유 수급 어렵지만 우회항 및 대체 수급처로 최대 가동 유지 예정 Q) 글로벌 정제사 가동률 현황 및 신증설 계획 변화? 아시아 중동 지역 약 800만 b/d 가동차질 발생. 정기보수 또한 각국 상황에 따라 탄력적 운영으로 수치화 어려움 신증설, 전쟁 발발 이전 100만 b/d 계획했으나, 일부 정유소 가동 지연으로 이에는 미치지 못할 것으로 예상 Q) 원유 도입선 변화에 따른 수율/마진 변화 중동산 헤비 원유 감소는 얀부/푸자이라, 캐나다/미국/에콰도르/브라질 등 대체 도입으로 수율 영향 최소화 역외 원유 도입에 따른 운임 상승 등 마진 부정적이나, 자사 선박 투입 및 정부의 지원금 활용으로 손익 영향 최소화 노력중 Q) 전사기준 재고손익 규모 및 회사별 브레이크다운? 26년 1분기 저가법 영향 포함 전사 재고 관련 손익: 1조 249억 원, 전분기 대비 1조 1,198억 원 증가 회사별: SK에너지 7,760억 원 / SK인천석유화학 921억 원 / SK지오센트릭 907억 원 / SK엔무브 661억 원 Q) 포드 에너지의 ESS 시장 진입이 SK온 북미 ESS 수주 파이프라인 및 가격 경쟁력에 미치는 영향은? 국내 중앙계약시장 ESS 수주 마진은? 포드 에너지 신규 진입이 당사의 ESS 수주 파이프라인 및 가격 경쟁력에 미치는 영향은 밝히기 어려움 북미 ESS 시장은 중장기적으로 높은 성장성이 예상되는 시장인 만큼, 다양한 플레이어의 진입과 경쟁 구도 변화는 자연스러운 흐름으로 판단 단순 가격 외에도 품질, 안정성, 공급 안정성, 프로젝트 수행 역량이 함께 중요하게 평가되는 시장으로, 당사는 이러한 요소를 중심으로 경쟁력 강화 중 Q) SK엔무브 가동률이 50% 수준인 이유와 시장 내 부족분에 대한 램프업 가능 수준은? 50% 가동률은 최대 생산 능력 산정 수치 기준. 21년 생산 중단 된 그룹2 설비도 포함된, 현재 가동률 수준은 이보다 높은 수준 현재 시장 내 부족분을 채우기 위해 Feed 확보 등에 최대한 노력중 Q) 2026년 1분기 CAPEX 집행 실적 및 연간 계획, 순차입금 운영 계획은? 1분기 누적 CAPEX 집행 실적은 약 8,000억 원 (배터리 사업 3,000억 원, E&S 사업 2,000억 원, 경상 및 전략 투자 약 3,000억 원) 26년 연간 3.5조 대비 23% 수준으로 현재까지 안정적인 수준 2026년 1분기 말 순차입금 규모는 24조 5,554억 원으로, 순 운전자본 증가에 따른 현금 감소 등의 영향으로 전년 말 대비 약 2조 원 증가 비핵심 저효율 자산 정리 등 추가적인 포트폴리오 리밸런싱 노력을 지속, 재무구조 안정화와 순차입금 축소 노력할 예정 Q) 동사 전기차 가동률 유의미한 변화? 25년 영국/유럽 주요국의 EV 보조금 제도 도입과 중동 전쟁에 따른 유가 상승 영향으로, 1Q26 유럽 EV 판매량은 약 120만 대를 기록하며 YoY 약 28% 성장 향후에도 주요 OEM의 중저가 라인업 확대에 힘입어 판매량 증가세가 지속될 것으로 전망 기존 현대 아이오닉5, EV6 등 중형 모델 외에도 25년 신규 탑재된 포드 퓨마 Gen-E, 폭스바겐 엘록 등 소형 모델의 판매가 전년 대비 호조. 유럽 내 당사 배터리 판매량 및 가동률 전년 대비 증가 Q) ESS 수주 현황, 라인 전환 계획, 국내 장기 ESS 이익 기여 예상 시점 및 3차 입찰 계획은? 기존 고객과의 거래를 안정적 유지 및 신규 고객 확보를 위한 영업 및 마케팅 활동 지속 강화 중 ESS 이익 기여 시점, 27년도에 납품으로 이익에 기여할 수 있을 것. 이미 수주한 미국 플랫아이언 포함 다수의 고객을 대상으로 수주 활동 진행 중이며, 구체화 시점에 공유 예정 CAPEX 집행 효율성 등을 종합적으로 고려, 북미 ESS 사업의 경우 수주 규모를 감안해 ESS 라인 추가 전환 여부 검토 예정 국내 장기 ESS의 경우 대부분의 납품이 2027년 이후로 계획되어 있어, 2027년부터 이익에 기여할 것으로 판단 예정된 3차 정부 입찰의 경우 2차 입찰 결과와 비슷한 수준의 수주를 목표로 노력 중 Q) 중동 전쟁으로 인한 화학산업 대응 경과? SK지오센트릭은 SK에너지와의 수직계열화를 바탕으로 경쟁사 대비 구조적으로 유리한 위치. 원료의 약 80%를 안정적으로 공급받고 있어 원료 공급상 이점을 바탕으로 견조한 실적 달성 전쟁 이후 유가 하락에 따른 재고 효과 방어를 위해 마케팅 최적화와 재고 운영 최적화에 집중 중 Q) 울산 관련 구조조정 계획 변화 있는지? 구조개편 필요성에 대한 당사 판단에 변화 없음. 울산단지 사업재편은 참여사 간 MOU를 바탕으로 구체적 실행 방안 협의 중이며, 연내 최종안 도출을 목표 이해관계자별 입장 차이 존재, 최근 중동 정세로 원가 수급 이슈로 논의 지연. 예정된 울산 지역 내 대규모 설비 가동 가능성 고려, 중장기 공급 부담에 대한 점검이 여전히 필요한 상황 Q) CB 가스전 관련 업데이트? 해상 채취 설비인 FPSO와 육상 설비인 다윈 LNG 터미널로 구성 현재 시운전 단계로 설비 이상 여부 및 설비 통합 관점 점검 진행중 신규 설치한 FPSO에 대한 설비 안정화 및 최적화 튜닝에 중점을 두고 있으며, 일부 설비의 수리 및 교체 과정에서 가동 중단과 재가동이 반복되면서 목표 일정 대비 소폭 지연 중 20년 이상 운영되는 장기 인프라 자산인 만큼, 무리한 일정 단축보다는 안정적인 설비 운영에 초점을 두고 단계적으로 생산량을 램프업 Full-rate 생산 가능 시점 등에 대해 운영사인 산토스와 긴밀하게 협의해 나갈 예정