중신증권: 해외 금리 인하 + 중국 내 자금 개선...의약·CXO 산업 전반 회복 기대

>>중신증권: 해외 금리 인하 + 중국 내 자금 개선...의약·CXO 산업 전반 회복 기대 •중신증원(CITIC)는 글로벌 금리 인하 흐름과 중국 내 자금조달 환경 개선을 바탕으로 제약 및 바이오 산업 체인의 수요가 전반적으로 회복되고 있음 •특히 중국 혁신신약 분야에서는 BD 거래가 빠르게 확대되며 2026년 1분기 BD 해외 계약 규모가 600억 달러를 넘어 2025년 연간 규모의 절반 육박. 동시에 자금 조달 구조에서 주식 발행 비중은 감소하고 BD 비중이 약 40%까지 상승했음. •세부적으로는 소분자 CDMO 분야가 중국 공급망 경쟁력을 기반으로 글로벌 점유율을 확대하고 있으며, Iran 등 지정학적 리스크 속에서도 중국 내 공급 안정성이 부각되며 추가 수주 가능성이 제기 •또한 임상 전·임상 CRO 영역은 자금 환경 개선과 초기 연구 수요 확대로 가격과 물량이 동시에 증가하는 ‘퀀텀 성장’ 가능성이 언급됨. 연구 서비스 및 상류 분야는 2025년 4분기 환율 영향으로 단기 실적 변동이 있었지만, 2026년에는 초기 연구 수요 확대로 주요 기업 매출이 20% 이상 성장할 가능성