2026년 전인대 정부업무보고서 코멘트

>>2026년 전인대 정부업무보고서 코멘트 •성장률 목표 4.5%-5% 밴드 제시 (시장 컨센 부합, 2025년은 5%전후) •CPI 2%, 실업률 5.5%, 재정적자율 동일 •거시 정책 기조 2025년과 유사 •지방특수채, 초장기 특별국채 한도 동일 •이구환신 한도 2,500억위안 (2025년 3,000억) •반내권(소모적가격 경쟁 억제) 강력 시행 •유급휴가, 소비 프로모션, 소비세 조정 •미래에너지, 양자, BCI, 피지컬AI, 6G •도시별 맞춤형 부동산 정책, 재고해소·보장성 주택 확대 •2035년 1인당 GDP를 2020년 대비 2배 (기존 목표 동일, CAGR 4.6% 필요) •15차5개년 계획 관련 세부 항목 20개 지표 제시 (5년간 R&D 연평균 7% 성장, 디지털경제 부가가치 경제 비중 12.5%, 양로기금 주식 투자 확대 등) **평가 : 시장 컨센서스 대체로 부합, 정량 목표 당사 예상 소폭 하회. 2025년 확장형 재정 기조에서 연속성을 유지, 수출 안정에 따라 2026년은 내실 강화(반내권•신소비)와 가격•마진율 등 질적성과 집중. 반내권 등 공급정책 의지 예상 상회 **2035년 장기 성장률 목표는 유지, 15차5개년 계획 첫해 성장모델 전환과 지속 성장 사이에서 4.5%-5% 밴드로 새로운 균형점 제시. 하향조정은 내수 시장 체질개선(소비•투자 과도기)을 고려한것 **당사는 2025년 이후 중국 중장기 신용•부동산•투자•재고 사이클 안정하에서 ’공급축소•수요 안정‘ 형태의 유사한 부양책 기조가 유지될 경우 2026년 실제 정책효과는 더 클것으로 평가. 중국증시 관점에서는 현재 정책 연속성은 중립 이상의 영향, 2026년 시클리컬•테크(기술)•자본재 등 주도 장세에 큰 변화 없을 전망