화타이증권 : ESS 수요 개선... 저가 ‘소모적 가격 경쟁’ 국면 전환 조짐

>>화타이증권 : ESS 수요 개선... 저가 ‘소모적 가격 경쟁’ 국면 전환 조짐 •화타이는 2월 9일 국가전력투자공사(SPIC)의 7GWh 규모 ESS 배터리 셀·설비 중앙집중 구매 입찰 결과가 공시됐으며, 낙찰 단가는 Wh당 약 0.325~0.355위안 범위로 형성됐다고 분석. 이는 다운스트림 수요가 강하게 유지되면서 배터리 셀 집단구매 가격이 회복세를 보이고 있음을 의미 •보고서는 ESS 용량요금 정책이 발전소 운영자에게 보다 안정적인 수익 가시성을 제공한다고 평가. 가정 시나리오 기준으로 2년·10년·20년 용량요금 보장이 있을 경우, ESS 발전소 프로젝트 IRR은 각각 5.8%·7.9%·9.2%까지 상승 가능하다고 추정했음. 수익 모델 개선이 중앙·국유기업의 ESS 발전소 투자 확대를 촉진할 것으로 전망 •또한 최근 탄산리튬 가격 상승분이 원활히 전가되고 있으며, 그동안 지속됐던 저가 위주의 ‘소모적 가격 경쟁’ 구조가 점차 완화될 가능성이 있다고 판단. 이에 상위권 시스템 통합업체와 배터리 셀 제조업체들이 더 강한 가격 결정력과 프리미엄을 확보할 수 있을 것으로 긍정적으로 평가 >【华泰证券:储能需求向好 低价内卷转向】华泰证券研报称,2月9日,国家电投7GWh储能电芯设备集采中标候选人公示,投标单价区间约为0.325—0.355元/Wh,下游需求表现强劲,电芯集采报价修复。储能容量电价政策可以给予储能电站更加稳定的收益预期,情景限定下,储能电站2/10/20年容量电价保证下,项目IRR可分别达到5.8%/7.9%/9.2%,商业模式优化有望推动央国企加大储能电站投资建设。当前碳酸锂涨价传导顺畅,内卷模式有望转变,看好头部集成商及电芯厂具备更强的溢价优势。 (来自华尔街见闻)