[GM 4Q25 실적PPT 주요내용]

미래에셋 자동차 김진석 t.me/automirae 컨콜 한국시간 01/27 22:30 컨센서스 01/27 블룸버그 ▪️ 1) 4Q25 실적 요약 매출액: $453억(-5.1%YoY) 컨센 $454억 -0.2% 부합 조정EBIT: $28.4억(+13.3%YoY) 컨센 $27.8억 +2.2% 상회 (4Q24 크루즈 비용 기저 있음) 조정EPS: $2.51(+30.7%YoY) 컨센 $2.28 +10.2% 상회 ▪️ 2) 25년 연간 실적 매출액: $1,850억(-1.3%YoY) 조정EBIT: $127억(-14.6%YoY) (기존 가이던스 $120~130억) 조정EPS: $10.6(flat%YoY) (기존 가이던스 $9.75~10.5) 관세 $31억 중 40%+ 상쇄 (기존 전망 $35~40억, 35%) ▪️ 3) 26년 실적 가이던스 조정EBIT $130~150억(평균 $140억) 25년 대비 +2~18%(평균 +10%) 조정EPS $11.0~13.0(평균 $12.0) 25년 대비 +4~23%(평균 +13%) 북미 GMNA EBIT 마진 8~10% (기존에 밝힌 목표 유지) 실적 가이던스 주요 가정: - 북미 ICE 도매판매 flat~소폭 상승 - EV Capa/물량 축소, $10~15억 절감 - 크레딧 구매 비용 $5~7.5억 절감 - 북미 가격 가정 flat~+0.5%YoY - 관세 총 영향 -$30~40억 전망 - 원재료/DRAM/환율 -$10~15억 - 미국 공급망 투자 등 -$10~15억 - 미국 수요 1,600만대 초반 전망 (25년 실제 판매량 1,636만대) ▪️ 5) EV 생산축소 관련 비용 4Q25 미국 EV 2.5만대(-43%) 3Q25 전기차 비용 $16억 인식 (비현금 $12억+계약관련 $4억) 4Q25 전기차 비용 $60억 인식 (비현금 $18억+계약관련 $42억) ▪️ 4) Eyes-off 시스템 28년 출시 (25년 10월에 밝힌 내용) 캐딜락 에스컬레이드 IQ에 탑재 라이다+레이더+카메라 기반 구글 제미나이 대화형 AI 도입 ▪️ 5) 슈퍼크루즈/온스타 관련 온스타/슈퍼크루즈 이연수익 $54억 (24년 대비 +65%YoY 증가) 슈퍼크루즈 25년 실현수익 $2.3억 (26년 실현수익 목표 $4.0억) 슈퍼크루즈 62만명 이상(+80%YoY) 온스타 1,200만명(26년 1,300만 목표) ▪️ 6) 주주환원정책 상향 분기배당 $0.15>$0.18(+20%) 이사회 $60억 자사주매입 승인