[미래에셋 김철중] SKIET 3Q25 실적 컨콜 요약

t.me/cjdbj ■ 실적 Review - 3Q25 매출액 790억원(-4.6% QoQ, +55.5% YoY), 영업이익 -472억원(적자축소 QoQ, 적자축소 YoY) - 실적 분석: 전사 차원의 운영경비 절감 노력을 통해 전분기 대비 영업손실 개선 - 매출 비중: 제품별 LiBS 83%, CCS 17%. 용도별 EV용 86%, ESS/IT용 14%. 지역별 유럽 42%, 미국 32%, 아시아 26%. ■ Q&A Q) 영업이익 개선 요인 A) 1) 환율 효과 작용, 2) 제품 마진 믹스 변화 발생. 판관비 영향이 가장 크기 때문에, 폴란드 인건비 감소 효과, 재고 운영 효율화 등도 영업이익 개선에 긍정적으로 작용. Q) 3분기 가동률 및 재고 수준 현황 A) 3분기 원단 기준 한국, 중국, 폴란드 모두 40% 초중반대 가동률 기록. 재고는 지속 감소 중이나 최고점 대비 60% 감소, QoQ 30% 감소함. Q) 3분기 ASP 업데이트 A) 원화 기준 믹스별 변화 발생하였으나, 달러 기준은 2분기 유사함. Q) 25년, 26년 Capex A) 연초 계획한 1,000~1,100억원에서 800~900억원 집행 예정. 26년은 200~300억원 이월된 금액으로 경상투자 진행할 것. Q) 4분기 가동률, A) 잠재력 높은 시장 공략 위해 폴란드 공장을 최대한 활용하여 가동률 높여나갈 계획. Q) 폴란드 4기 가동률 및 BEP 도달 가동률 수준 A) 내년 상반기 예정, 3~4기는 하반기에 고객 수요에 맞춰 순차적으로 가동 예정. BEP 가동률 달성 위해 ESS 시장을 중심으로 적극적인 고객사 확보 노력 통하여 가동률 제고할 계획. 중장기적으로 EV 시장도 회복될 것으로 전망. Q) 4분기 판매량 가이던스 A) 연초 제시한 가이던스 하단을 달성할 것으로 전망. Q) 26년 판매량 가이던스 A) 25년 대비 성장하는 물량을 목표로 하고, ESS 시장 확보를 주력으로 하고 있어 4분기 성과 여부에 따라 26년 가이던스 결정할 것. Q) ESS 수주 현황 A) 올해 초부터 주요 고객사에 소형 ESS 배터리로 납품 중. 이 외, 신규 고객사 가정용 ESS 프로젝트에 내년 초부터 공급 예정, 반고체 배터리에 적용될 예정. 또한, 내년 상반기 중 북미 ESS 프로젝트 공급 협의 논의 중. Q) EV 신규 고객사 수주 현황 A) 복수의 고객사와 논의 중. 주요 고객사 신규 EV향 공급은 현재 샘플 테스트 진행 중이며, 26년 말부터 순차적으로 납품 가능 예상. 신규 자동차 고객사의 차세대 LFP 배터리향 중장기 공급 확정. Q) 미국 규제 변화에 따른 대응 전략 A) OBBBA는 전기차 보조금 폐지되었지만 배터리 생산자세액공제는 유효, Non-PFE 조항 신설로 비중국 업체에 유리함. 또한 ESS 보조금은 유지됨. Non-China 경쟁력을 활용하여 빠르게 수주 확보할 것. Q) 유동화 현황 A) FCW 사업은 현재 계약 체결 완료, 11월 초 계약금 수취하고 내년 2월 잔금 수취하여 거래 완료 예정. 충주 공장 및 FCW 사업 포함하여 BX 자산 2건 올해 마무리 예정.