[테슬라 3Q25 컨퍼런스콜 정리]

미래에셋 자동차 김진석 t.me/automirae (컨콜 전체 내용 PDF 첨부) ▪️ 3Q25 실적요약 매출액: 281억달러(+11.6%YoY) 컨센 264억달러 +6.6% 상회 영업이익: 16.2억달러(-40.2%YoY) 컨센 15.8억달러 +2.9% 상회 EPS(non-GAAP): 0.50달러(-30.6%YoY) 컨센 0.54달러 -6.9% 하회 크레딧매출 4.2억달러 (-43.6%YoY, -5.0%QoQ) 매출총이익률(GPM) 18.0% (-1.8%pYoY, +0.8%pQoQ) 자동차 GPM 17.0% (-3.1%pYoY, -0.2%pQoQ) 크레딧 제외 자동차 GPM 15.4% (-1.7%pYoY, +0.4%pQoQ) ▪️ 주요 내용 정리: - 옵티머스 V3 1Q26 공개할 계획 - 중국/EMEA FSD 승인 요청 진행 중 - ESS셀 중국에서 조달. 대안 모색 중 - 중국 상하이 공장 증설 진행 중 - 관세 4억달러. 상하이로 타지역 대응 - 25년 CAPEX 90억달러, 26년 크게 증가 - 몇달내 오스틴 로보택시 안전요원 제거 - 연내 8~10개 대도시지역 로보택시 운행 - 연말 네바다, 플로리다, 애리조나 운행 - ESS 수요 내년에도 지속적으로 강세 - 버팔로 태양광 패널 생산 시작. 1Q 인도 - TSMC/삼성 양사 AI5 개발 계획 - AI5 칩 AI4 대비 일부 지표 40배 성능 - V14 완료 후 HW3.0용 라이트 개발 - V14 라이트는 2Q26 출시할 계획 - 세미트럭 내년초 생산, 2분기 양산 계획 - 생산량 24개월내 연환산 300만대 달성 - 2Q26 생산할 사이버캡 기여도 가장 클 것 - 로보택시 신규 시장 안전요원 3개월 투입 - 휴머노이드 1Q26 양산 시제품 준비 - 향후 100만대 생산 작업 진행 계획 - V4 1천만대, V5 5천~1억대 목표 ▪️ 일론머스크 ▪️ 바이바브 타네자 (CFO) ▪️ 투자자 질의응답 Q. 로보택시 현황 및 안전요원 제거 Q. ESS 사업 수요와 수주잔고 Q. 향후 신제품 관련 질문 패스 Q. 옵티머스 상용화 관련 직면한 과제 Q. 165억달러 삼성 반도체 계약 관련 Q. HW 4.0 교체 관련 다른 보상안 Q. 세미트럭 자율주행 테스트 ▪️ 애널리스트 질의응답 Q. 300만대 생산량 언급. 수요 확대를 위해 단기 수익성 희생하며 생산량 우선시? Q. 테슬라는 새로운 시장에 계속 진출해왔음. 핵심 역량 영역은 Q. 테슬라 AI와 xAI의 역할 구분 Q. 연말에 오스틴에서 로보택시 안전요원 없앨 계획이면 향후 확장될 도시에서는 안전요원 배치하는지, 규제 때문인지 시장별 학습 과정에 따른 제한인건지 Q. FSD V14 등 신규 버전 배포에 있어서 중요한건 개입 최소화 or 편의성 Q. 휴머노이드 생산 타임라인 관련