[iM증권 김준영]

[주식전략] ★ 코스피 바닥은 확인 ▶️ 코스피 과매도 하단 확인 국면 - 6/22 사상 최고 9,114pt → 7/8 7,247pt(−20.5%). 20일 이평 이격도 −13.3%로 20년간 하위 1%대 극단 과매도 - 추세 이탈 아닌 초과열 되돌림. 매 대형 이벤트마다 이격도 −10% 부근서 하단 확인 후 반등(트럼프 당선·계엄·관세쇼크·미이란전쟁) - 08년 금융위기 −27%, 20년 코로나 −24.3% 대비 위기형 투매는 아님. 과매도 구간일 뿐 ▶️ 대략적인 지지선은 7,250~7,350pt - 피보나치 38.2% 되돌림(7,279pt) & 60일 이격도 −5~−4%(7,340pt) & 7/8 저점(7,247pt). 세 기준 모두 비슷한 수준을 가르킴 - 상승분 4,310→9,114pt의 38.2% 되돌림이 7월 초 저점과 겹쳐 바닥 확신 강화 - 2차 지지 6,900~7,050pt는 60일 이격도 −10~−8%, 25년 4월 관세쇼크급 조정 ▶️ 당분간 수급은 중립, 리레이팅 없이는 외국인 유입 난망 - 지수 하락할수록 외국인 패시브 자금 및 연금 매도 압력 축소. 수급은 하방보다 중립 요인 - 외국인 수급은 반도체 멀티플 추이 동행. 작년 10월 멀티플 피크아웃 이후 순매도 지속. 새로운 사이클 도래 혹은 리레이팅이 부재한 상황에서는 개선 어려움 - 리레이팅은 메모리 최종 수요자의 수익성과 직결될 것. 공급자 입장에서 생각하는 구간은 끝났다는 판단. (당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)