[iM증권 김준영]

[주식전략] ★ 확산과 수혜: 뉴페이스를 원하는 시장 ▶️ 시장의 공기가 바뀌는 중 - 코스피 영업이익 추정치 올해 800조원, 내년 959조원(+20.6%)으로 상향. 전자/하이닉스 비중 65~66%지만 그 외 기업 이익 성장도 양호. - 1~2월 랠리는 전닉 비중 54.5%로 시총 상위 두 종목이 지수를 견인. 코스피200 대비 동일가중지수가 23%p 부진. - 다만 4월 들어 흐름 반전. 주간 전닉 상승 비중 48.9% → 41.9% → 2.7%로 급락하며 동일가중이 시총가중을 역전. ▶️ 시장은 뉴페이스를 찾고 싶어하는 중 - 한국은 IT가전(2차전지)·조선·IT하드웨어가 양호. 조선은 AI 데이터센터 전력 밸류체인으로 재평가, 2차전지는 외인 지분·이익 모두 양호. - 미국 SOXX 4월 +43%로 역대 최대 월간 수익률. Astera Labs, Marvell, Intel 등 GPU/HBM 외 시스템 스택이 주도하며 메모리(마이크론)는 후순위 - 외인/기관 공통 매수 섹터는 IT하드웨어, IT가전. 이익 추정치 상향이 뒷받침되어 시장 아웃퍼폼 가능성 높음. ▶️ 하반기 미국 우위 장세 시그널 염두 - 미국 제조업 PMI 50pt 탈환, 재고 부담 적고 AI 투자 낙수효과 확산. 동결 기조에도 경기 하방 경직성 확인. - 4월 이후 미국 성과가 앞서 나가며 달러지수도 98.5pt로 상승. M7과 메모리 외 데이터센터 밸류체인으로 확산 중 - 결론적으로 24년처럼 한국·대만이 크게 소외받진 않겠으나 메모리 비중이 큰 한국의 상승 기울기는 완만해질 전망 (당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.) 감사합니다.