[JPMorgan(JPM) 4Q25 실적: IB 부진 vs 트레이딩 호조]

1. IB 부문 쇼크 - 4분기 IB 수수료 $23.5억(-5% YoY) 기록, 가이던스(한자릿수 초반 성장) 하회하며 미스 - 주요 원인은 채권 발행(Debt-underwriting) 수수료가 2% 역성장한 것 (시장 컨센서스는 +19% 대폭 증가 예상했으나 쇼크) 2. 트레이딩 & NII(이자이익) 선방 - 트레이딩 매출 $82.4억으로 컨센서스 상단 돌파 (주식, 채권 모두 예상 상회) - 대출 전분기 대비 +4% 증가, 순이자이익(NII)은 전년 대비 +7% 성장 - 2026년 NII 가이던스 $1,030억 제시 3. CEO 코멘트 & 가이던스 - 제이미 다이먼: "미국 경제 여전히 견조(Resilient). 노동시장 둔화되었으나 악화 조짐은 없음. 소비와 기업 펀더멘털 건전" - 2026년 비용 가이던스 $1,050억 제시 (성장 관련 지출로 예상보다 높게 잡음) - 2025년 연간 순이익 $570억 기록 (2024년 역대 최대 기록 경신은 실패)