2026년 정책의 핵심 변수: 여전히 ‘부동산’

>>2026년 정책의 핵심 변수: 여전히 ‘부동산’ •차이퉁증권은 2026년 중국 거시정책의 중심 이슈는 여전히 부동산이 될 것이라고 지적함. 특히 주택 가격 흐름이 내년 정책 방향을 좌우하는 핵심 변수로 꼽힘. •1선 도시 주택의 밸류에이션은 여전히 높은 수준이며, 임대수익률 또한 국채 금리 대비 매력도가 떨어짐. 2024년 10월 기준 1선 도시 주택 임대수익률: 1.81% 대비 30년 만기 중국 국채 수익률: 2.1% •즉, 임대수익률이 국채 수익률보다 낮은 ‘역전 현상’이 지속되고 있으며, 이는 1선 도시 부동산이 여전히 과대평가되어 있음을 시사함. 이러한 구조적 문제 때문에, 내년 정책 논의와 시장의 ‘정책 기대값’ 역시 부동산 회복 속도와 가격 안정 여부에 집중될 것으로 전망