화타이증권: 2025년 ‘광군절(11·11)’ 전자상거래 매출(GMV)이 전년 대비 높은 한 자릿수에서 10% 정도의 완만한 성장을 보일 것. 각 플랫폼의 보조…

• 화타이증권: 2025년 ‘광군절(11·11)’ 전자상거래 매출(GMV)이 전년 대비 높은 한 자릿수에서 10% 정도의 완만한 성장을 보일 것. 각 플랫폼의 보조금 확대와 프로모션 기간 연장이 성장에 도움을 주지만, 작년 가전 카테고리의 높은 기저 효과가 일부 상쇄할 것. 주요 전자상거래 플랫폼들은 성과의 차별화가 계속될 것. 2026년에는 트래픽·핵심 사용자 혜택을 둘러싼 경쟁이 계속 치열할 것으로 전망. 소비재 가격 안정이 플랫폼 및 공급업체의 실적 안정에 중요한 요인이 되며, 정책 부양 가능성과 소비 심리 변화가 앞으로의 관전 포인트 > 华泰证券:“双十一”电商GMV或温和增长 平台端延续分化表现. 华泰证券估算2025年电商“双十一”大促季行业层面增长温和,GMV或同比增长中高个位数至10%之间,平稳增长得益于各平台的积极补贴及大促时间线的进一步拉长,但亦部分被去年同期国补行动带来的较高家电品类销售额基数所抵消。平台角度,主要电商平台或延续分化表现。展望2026年,预计电商平台围绕流量入口、核心用户权益等维度的竞争将延续激烈态势。消费者终端商品价格的企稳则是电商平台及上游供货商业绩表现企稳的重要驱动,潜在的政策刺激及消费者情绪的边际变化值得持续关注。