TF증권 : 중국 연내 LPR 인하 가능성 낮음, 은행 수익성·자산 재배치 압력 고려

>TF증권 : 중국 연내 LPR 인하 가능성 낮음, 은행 수익성·자산 재배치 압력 고려 •TF증권 연내 LPR(대출우대금리) 인하 가능성은 크지 않다고 평가했음. 주요 이유로는 ▲은행의 이자마진(순이자수익률, NIM) 안정 유지 필요성 ▲자산 재배치 부담 완화 ▲과거 계절적 패턴 등을 제시했음. 첫째, 최근 5년간 11~12월에 LPR이 인하된 사례는 드물며, 올해 4분기에는 그 실효성이 크지 않을 것으로 판단했음. 둘째, 올해 정책 기조는 *재정 보조금이나 구조적 통화정책 수단을 통한 ‘변형된 금리인하’ 방향에 더 무게. 셋째, 현재 은행권의 가장 큰 부담은 자산 재배치 압력으로, 단순한 LPR 인하보다 자산·부채 구조 안정화가 더 시급 >원문 : 天风证券指出,从银行角度看,基于呵护息差健康性、减轻银行资产再配置压力等角度考虑,年内下调LPR的可能性不大。第一,近5年来,11-12月份LPR下调的概率比较低,下调LPR的核心目的在于刺激信贷需求,但我们认为今年Q4这样做的意义可能不大。第二,今年更倾向于采取财政贴息、结构性货币政策工具等方式“变相降息”。第三,当前银行资产负债管理的最大“痛点”在于资产再配置压力。