AI 자본지출”, 실리콘밸리에서 월가로 이동 중

>“AI 자본지출”, 실리콘밸리에서 월가로 이동 중 •AI 관련 자본지출이 현금 중심 구조에서 점차 부채 조달 중심으로 전환. 2025년 들어 AI 관련 회사채 발행 규모는 이미 사상 최대치인 1,410억 달러로 2024년 한 해 전체의 1,270억 달러를 넘어섰음. •초기 대규모 AI 자본지출이 실리콘밸리 빅테크들의 막대한 현금 보유액에 의해 뒷받침되었음. 그러나 최근 들어 데이터센터 ABS, 공공 및 사모 신용시장 등 부채 자본시장이 점점 더 핵심적인 역할을 맡고 있음. •골드만 삭스는 이러한 변화의 배경에 두 가지 요인을 지적했음. 첫째, 주요 테크 기업들의 현금 잔액이 크게 축소, 현금 대비 총자산 비율이 이제 일반 비금융 투자등급 발행사들의 중간값 수준 근접. 둘째, AI 투자 열기는 여전히 뜨겁고, 2025년까지 연간 자본지출이 YoY+50% 유지 예상 •이들 기업은 풍부한 현금흐름과 낮은 레버리지 비율을 보유하고 있어 당장 위험 신호는 아니지만, 자금조달 구조의 변화는 신용시장 측면에서 보면 점진적인 부정적 요인으로 작용할 수 있어 지속적인 주시가 필요