[하나투어(039130)|다올 인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395]

★ 인고의 시기 ★ 37,000원(하향), BUY(유지) ▶ 2026년 매출액 5,629억원(-4.1% YoY), 영업이익 458억원(-20.6% YoY)으로 추정. 유류할증료 증가, 환율 재상승 등 외부 변수로 인해 영업환경이 불리해진 상황이며 이에 따라 매출액과 영업이익 모두 전년 대비 감소할 전망 ▶ 10월 유류할증료 부과 단계는 23단계로 8월 14단계 대비 9단계 상승. 2Q26부터 유류할증료 증가로 인한 장거리 노선 수요 감소 여파가 지속되고 있으며 정상화 시기 미지수 ▶ 2025년에는 추석이 4분기였고 연휴가 7일로 길었으나 2026년은 3분기이며 상대적으로 짧기 때문에 장거리에 대한 수요가 감소 ▶ 6월 중순 대비 달러 및 유로 환율이 10% 가량 하락한 후 다시 상승 추세이기 때문에 여행 심리에 부정적으로 작용 ▶ 일별 거래대금도 10억원 이하로 감소하며 관심도가 낮은 상태. 동사의 실적 및 주가 상승을 위해서는 우호적인 시장 환경이 필요한 상황이기 때문에 기다림이 필요 ▶ 여러 악재에도 불구하고 온라인 및 중고가 패키지 판매가 견조한 점은 긍정적이나 실적 하락분을 반영하여 적정주가는 37,000원으로 하향 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: