[SK바이오팜(326030)/BUY(유지)/TP 15만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 2Q26 Review: 엑스코프리, 성장의 폭을 넓히다 ▶ 2Q26 연결 매출액 2,474억원(+40.3% YoY, +8.5% QoQ), 영업이익 971억원(+56.9% YoY, +8.1% QoQ; OPM 39.2%)으로 시장 기대치 상회 ▶ 1분기 영업일수 감소로 일시 정체됐던 미국 엑스코프리 처방량(TRx)이 14.3만건으로 회복되면서, 매출액 2,244억원(+45.6% YoY)을 기록해 실적 성장을 견인 ▶ 경쟁약의 제네릭 진입과 DTC 광고 및 의료진·환자 대상 마케팅 강화로 엑스코프리의 처방 확대가 지속될 전망. 다만, 마케팅비 증가로 하반기 수익성 개선폭은 제한적일 전망. 연내 일본 허가에 따른 추가 마일스톤도 기대. 투자의견 BUY 및 적정주가 15만원 유지. ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →