[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 8/3

"또 돌아온 '각개전투' 양상" 2Q26분기 7번째 업데이트 (8.3 ~ 8.7) ▪︎ 여전히 조짐이 없는 반도체: * 삼성전자: 3Q26 OP 118조원 (컨센 114조원), FY27 NP 531조원 (컨센 437조원)으로 2주 전 대비 각각 +1%, +18% 상향됐으며, 해당 이익에 해당하는 밸류에이션은 여전히 "UNDERVLAUED" 상태 * SK하이닉스: 3Q26 OP 76조원 (컨센 79조원), FY27 NP 379조원 (컨센 320조원)으로 2주 전 대비 각각 +6%, +32% 하향됐으며, 밸류에이션은 "UNDERVALUED" 상태로 전환 * 2분기 실적발표 이후 반도체 BIG2의 추정치는 계속 정체되며 상반기와 같은 뚜렷한 모멘텀이 부재한 상황 ▪︎ 그러다 보니 재개된 각개전투: * 동업종 내 확산 보다는 실적 편차가 커지는 모습. 이는 과거 경험상 순환매 장세에서 목격되는 전형적인 현상 ▪︎ 유의미한 추정치 변화: * LONG: 삼성전기, 해성디에스, 아모레퍼시픽, 셀트리온 * SHORT: 와이지엔터, 파라다이스, 한미약품