[녹십자 (006280)/BUY(유지)/TP20만원(하향)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 2Q26 Review: 하반기로 갈수록 좋아진다 ▶ 2Q26 연결 매출액 4,212억원(-15.8% YoY, -3.3% QoQ), 영업이익 17억원(-93.8% YoY, -85.5% QoQ; OPM 0.4%) 기록 ▶ 1) 독감백신 원액 매출 이연, 2) 헌터라제 등 고마진 품목 공급 지연, 3) 녹십자웰빙 연결 제외 영향으로 시장 기대치 하회했으나, 미국 알리글로 매출 성장은 견조 ▶ 이연된 독감백신과 알리글로 공급 확대, 헌터라제·베리셀라 매출 집중으로 하반기 실적 및 수익성 회복 전망. 단기 이익 추정치 하향으로 적정주가는 20만원으로 하향, 알리글로 침투 확대와 SCIG 신사업의 중장기 성장성을 반영해 BUY 유지. ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →