[셀트리온(068270)/BUY(유지)/TP28만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 2Q26 Review: 신제품이 바꾼 실적 ▶ 2Q26 연결 매출액 1조 3,937억원(+45.0% YoY, +21.7% QoQ), 영업이익 4,518억원(+86.3% YoY, +40.4% QoQ; OPM 32.4%) 기록하며 컨센서스 상회 ▶ 고마진 신제품 비중 확대와 브랜치버그 공장 CMO 매출 500억원이 외형 성장과 수익성 개선 견인. 짐펜트라는 일시적 GTN 정산 영향으로 전분기 대비 감소했으나 3Q부터 정상화 예상 ▶ 램시마 IV 환자의 짐펜트라 SC 전환, 하반기 옴리클로·아이덴젤트의 미국 출시 및 브랜치버그 CMO 매출 반영으로 2026년 5조 4,788억원(+31.6% YoY), 영업이익 1조 8,022억원(+54.2% YoY)의 고성장 전망. 투자의견 BUY와 적정주가 28만원 유지. ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →