[삼성바이오로직스(207940)/BUY(유지)/TP210만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 2Q26 Review: 실적 선방, 다음을 준비하는 시간 ▶ 2Q26 매출액 1조 3,209억원 (+30.2%YoY, +5.1% QoQ), 영업이익 5,864억원(+23.0% YoY, +1.0% QoQ; OPM 44.4%) 기록 ▶ 미국 록빌 공장 비용 선반영에도 1~4공장 풀가동 및 우호적 환율 효과로 시장 기대치 부합. 파업에 따른 생산 차질 물량 약 1,500억원은 생산 일정 재조율을 통해 3Q 매출로 이연 인식 예정 ▶ 록빌 공장 매출은 3Q부터 본격 반영되며 2H26 성장에 기여할 전망. 최근 고객 문의 회복 및 장기 공급계약 체결 가능성으로 수주 환경도 점진적 개선 기대. Polypeptide Group 인수를 통해 GLP-1 중심 펩타이드 CDMO 시장에 진입하며 중장기 성장동력 확보. 다만 록빌 공장 고정비 부담과 노사갈등 관련 단기 불확실성은 모니터링 필요 ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →