[메리츠증권 채권전략 윤여삼]

📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼] The Bond Monthly 10월: Ice Age, 고금리 장기화 극복기 2026.10.2(금) 국외) 미국 연방금리 4.75%를 반영한 미국채10년 5.2%대 고원 형성. 주요국 채권시장 불안이 야기할 금융 불확실성이 주목하며, 매수기회 포진 - 유가발 공급물가 충격으로 미국마저 금리인상 단행, 단발성이 아닌 12월 추가 인상 이후 내년 상반기까지 4.50% 인상 가능성 주목 - 고금리에도 AI 투자 기대로 위험자산 선방, 아직 양호한 미국경기 여건대비 유럽과 일본 등 다른 주요국 고금리 장기화에 따른 부작용 점차 현실화 - 미국 하이일드 스프레드 확대 및 유럽 국채 금리불안 속 미국채10년 레인지 5.0~5.5% 사이 일드커브 플래트닝 심화가 혹 역전까지 가능할지 관건 국내) 높은 재정건전성 & 재정 여력 활용한 수급 지원으로 주요국 대비 선방중이나 한국 펀더멘탈 양호함 속 터미널레이트 3.75% 상향 위험 대비 - 반도체 주도 강력한 수출 증가율, 올해 3% 후반 내년 3%대 성장률까지 압박. 당장 3분기 성장률 QoQ 1% 상회할 위험 속 한국 성장률 채권시장 부담 - 물가는 유가부담에도 내년까지 안정화되는 경로 예상되나 한은 통화정책 올해 4분기와 내년 1분기까지 3.50% 인상 이후 대외여건 눈치 속 3.75% 위험 - 올해 추가세수로 10조원 이상 발행한도 조절 가능성 부각, 내년 미래대응기금의 채권시장 운용 가능성 등이 우호적 수급 환경이 보릿고개 속 버틸 힘 (자료) https://tinyurl.com/ywfnzvt8 *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. *메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy