[유진/류태환] 2Q26 IPARK현대산업개발 실적발표 요약(1)

1. 실적 Summary [2Q26] (별도기준) - 매출액: 9,014억원(-21.3%yoy), 영업이익: 1,232억원(+54.6%yoy) · 외주주택 대형 사업장(이문아이파크자이, 잠실래미안아이파크, 광명센트럴 등) 준공에 따른 역기저효과로 매출 감소 · 자체부문은 전년 수원 아이파크시티 준공 매출 일시 인식에 따른 역기저효과 · 전분기 대비 매출은 37% 증가하며 동절기 영향 해소 및 정상 공정 진행 - GPM: 19.5%(+7.2%p yoy), OPM: 13.7%(+6.7%p yoy) · 공사비 상승 이후 도급계약을 체결한 고수익 사업장 매출 비중 확대에 따라 수익성 개선 · 분기 영업이익 1천억원 돌파는 2021년 2분기 이후 처음으로, 사고 이후 최대 실적 [사업부문별 실적 및 전망] * 자체부문 - 매출: 2,358억원(+11.2%yoy), GPM: 32.5%(-5.9%p yoy) · 서울원 아이파크, 청주가경6단지, 서산 센트럴 아이파크 등 고수익 사업장 매출 비중 확대 · 지난해 4분기 이후 높은 마진율 지속 · 향후 자체사업 매출 확대와 함께 높은 수익성 유지 전망 * 외주부문 - 매출: 5,541억원(-23.3%yoy), GPM: 16.3%(+7.6%p yoy) · 공사비 상승 이후 도급계약을 체결한 사업장 비중 확대에 따라 수익성 개선 · 천안 아이파크시티, 파주 아이파크 포레스트 등 대형 고수익 사업장 매출 비중 확대에 따라 높은 마진 지속 전망 * 토목/SOC - 매출: 597억원(-22.4%yoy), GPM: 13.1%(+2.8%p yoy) · 기존 사업장 준공으로 매출 비중 감소 · 4분기 복정역세권 개발사업 착공 등을 시작으로 비주택 매출 확대 전망 [수주잔고] - 수주잔고: 32조 9,873억원(전년말 대비 유사 수준) · 상반기 신규수주 1조 2,997억원 · 기타 매출을 제외한 매출 인식액 약 1조 4,800억원 반영 · 주택(자체·외주) 부문이 비중 86%를 차지 - 2026년 수주 가이던스: 6조 5,331억원 유지 · 하반기 성남 태평3구역(약 6천억원), 광명 하얀주공, 의정부 장암2구역 등 도시정비사업 시공사 선정 집중 예정 · 연간 수주 목표 달성 가능 전망 [공급현황] - 2026년 공급 계획: 1만 3,033세대 - 상반기 공급 계획(5,030세대) 모두 달성 · 1분기 분양 사업장 대부분 완판 · 2분기 분양 사업장인 의정부역 센트럴 아이파크 초기 분양률 70% 이상 · 김해신문, 부산 아이파크시티 1단지(분양전환) 등 계약 진행 중 - 하반기 청주가경 7·8단지, 천안 아이파크시티 3·4단지 공급 예정 · 천안 5·6단지가 성공적으로 분양됨에 따라 3·4단지 분양을 내년에서 올해 하반기로 앞당김 · 인허가 이슈가 없을 경우 연간 공급 목표 달성 전망 [입주실적] - 2026년 6,230세대 입주 예정 · 상반기 입주: 이문 아이파크자이 3-2구역(49세대) · 하반기 창원 센트럴 아이파크 등 도시정비 사업장 입주 예정, 높은 분양률과 시세를 바탕으로 원활한 입주 및 공사대금 회수 기대 [재무현황] (별도기준) - 2026년 순차입금 3,000억원 개선 목표 · 상반기 차입금 약 3,000억원 상환으로 순차입금 개선 · 연말까지 현재 수준의 재무구조 유지 계획 - 공사관련채권 · 서울원 아이파크, 청주가경, 곤지암 등 자체사업 분양수금 유입 · 잠실래미안아이파크, 이문아이파크자이, 천안 아이파크시티 등 외주사업 공사미수금 회수 · 공사관련채권은 2023년말 1.6조원에서 현재 1.2조원까지 감소 · 하반기 입주 사업장들의 공사 미수금 회수가 계획되어 있어 연말 1.1조원 이하로 축소 전망 - 우발채무: 1조 2,876억원 · 2021년말 4조원, 25년 1.9조원 현재 약 1.3조원으로 축소 · 신규 사업장에 대한 PF 반영해 연말 약 1.6조원 예상 - 미착공 PF: 약 2,904억원 · 2026년 3분기 천안 IPC 4단지 본PF 전환 시 약 1천억원 초반 수준까지 감소 전망 - 정비사업 PF 잔액: 901억원 · 2025년말 4,500억원, 2026년 1분기 2,493억원에서 지속 감소 · 잠실래미안아이파크, 광명 센트럴 아이파크 등 준공사업장 PF 상환으로 지속 감소 [주주환원] - 별도 당기순이익의 20% 이상 현금배당 정책 유지 · 2024년 배당성향 28.3%, 2025년 26.1%로 정책 상회 · 올해도 실적 개선에 따라 주당배당금 증가 전망 - 자사주 170만주(약 300억원) 신규 취득 및 소각 추진 · 기존 보유 자사주 310만주(지분율 4.76%), 취득 금액 기준 507억원 · 적극적인 주주환원 정책 지속 추진 [주요 사업지 현황] - 천안 아이파크시티 · 1단지 100% 분양 완료, 2단지 약 90% 분양 · 5·6단지 사실상 완판 · 3·4단지는 올해 하반기 조기 분양 예정 - 시티오씨엘(1~9단지) · 8단지 완판, 9단지 다음 달 분양 예정 · 내년 이후 순차적으로 추가 분양 계획 - 청주가경 · 7·8단지 분양 예정 · 분양가 경쟁력을 바탕으로 완판 기대 - 파주 메디컬클러스터 · 분양률 약 80% · 조선대학교 우선협상대상자 선정으로 의료시설 유치 가시화 [제재현황] - 광주 학동 행정제재 현황 · 영업정지 8개월 처분 관련 취소소송 2심 진행 중 · 행정처분과 형사판결 간 괴리를 근거로 처분 감경 추진 - 광주 화정 행정제재 현황 · 건산법 위반 8개월, 산안법 위반 4개월 영업정지 처분 모두 항소 · 집행정지 신청 인용 - 학동 및 화정 두 건 모두 최종 판결 확정 시까지 당사의 영업 활동에는 큰 영향이 없는 상황