<2026.05.13. SK이노베이션 1Q26 실적발표

[1Q26 실적] - 매출액 24조 2,121억원, 영업이익 2조 1,622억원 · 영업외손익 7,673억원: 환관련손실 1,598억원, 상품파생손실 4,615억원, 순이자비용 3,277억원, 지분법손실 238억원, 기타비용 2,055억원 [회사별 실적] * SK에너지 - 1Q26: 매출액 11조 9,786억원, 영업이익 1조 2,832억원 · 중동발 유가 상승 따른 일회성 재고 관련 이익(+7,800억원)으로 전분기 대비 실적 개선 - 2Q26 전망: 향후 중동 분쟁 전개 양상을 예단하기 어려우나, 종전 이후 생산 및 물류 정상화 여부/수준에 따라 큰 변동성 예상 * SK지오센트릭 - 1Q26: 매출액 3조 2,130억원, 영업이익 1,275억원 · Aromatic Spread 상승 효과 및 납사가격 상승에 따른 재고효과 등으로 실적 개선 · 비용 효율화를 통한 고정비 절감으로 추가적인 수익 확보 - 2Q26 전망: 제품 판매가 Lagging으로 인한 Spread 확대 등 실적 상승 요인 있으나, 유가 흐름에 따라 재고효과 등으로 변동성 확대 예상 * SK엔무브 - 1Q26: 매출액 1조 2,223억원, 영업이익 1,885억원 · 유가 상승으로 인한 마진 하락에도 불구하고, 재고효과 등 영향으로 전분기 대비 영업이익 소폭 증가 - 2Q26 전망: 불확실성 높으나, 경쟁사 공급 차질 및 원료 수급 이슈로 인한 타이트한 수급 상황으로 Spread 개선 가능성 있음 * SK어스온 - 1Q26: 매출액 1,177억원, 영업이익 647억원 · 유가 및 가스가 등 복합판매단가 상승 영향으로 전분기 대비 영업이익 증가 - 2Q26 전망: 전쟁 관련 불확실성이 높으나, 높은 복합판매단가 기반으로 견조한 이익 시현 가능성 있음 · 중국 · 베트남 15-1 광구: 추가 생산정 시추 및 생산설비 건설 통해 가스 생산량 증대 추진 · 베트남 15-1-05 광구: 생산정 시추와 생산 설비 건조 작업 진행중으로, 4Q26 생산 개시 목표 · 베트남 15-2-17 광구: 연내 추가 평가정 시추 완료 예정 * SK온 - 1Q26: 매출액 1조 7,912억원, 영업이익 -3,492억원 · 북미 판매량 소폭 증가, 유럽/아시아 물량 일부 회복하여 전분기 대비 영업적자 감소 - 2Q26 전망: 유럽 현지 생산 장려 정책 및 보조금에 따른 우호적 환경, 북미 ESS 수주 확대 목표에 따른 배터리 중장기 수익성 개선 * SK이노베이션E&S - 1Q26: 매출액 3조 6,961억원, 영업이익 2,832억원 · 동절기 난방수요 증가에 따른 도시가스 판매량 증가 및 SMP 상승으로 전분기 대비 영업이익 확대 - 2Q26 전망: 도시가스 계절적 비수기 진입 영향 예상되며, 하절기 안정적 전력 공급을 위한 장기 물량 중심 재고 확보 및 간절기 발전소 정비 시행 예정 [Q&A] Q. 유가 상승이 EV 수요에 미치는 영향 - 유가 상승은 EV 운영 경제성 부각 측면에서 우호적 요인 - 다만 금리, 정책, 인센티브, OEM 전략 등 복합 변수 영향으로 지역별 차별화 전망 - 미국: 금리 부담, 소비 심리 위축 및 정책 불확실성 영향으로 EV 수요 회복 속도 완만한 상황 - 유럽: 지원 정책 재개 및 CO2 규제 강화 기반 두 자릿수 판매 성장세 지속 - 유럽 내 역내 생산·공급망 우대 정책 강화 움직임이 나타남에 따라 현지 생산거점 보유 업체 수혜 기대 - EV 일부 라인의 ESS 전환 지속 추진 중 - 국내 ESS 중앙계약시장 수주 기반 ESS 대응 역량 강화 Q. 중동 전쟁 이후 원유 수급 및 가동률 대응 - 2Q26 예정된 정기보수 영향으로 평상시 대비 가동률 낮은 상황 - 호르무즈 통항 차질로 중동산 원유 수급 어려움 존재 - 일부 중동산 원유 확보 및 대체 원유 확대 통해 정기보수 제외 최대 가동 유지 예정 Q. 중동 전쟁 이후 글로벌 정유 가동률 및 신증설 전망 - 아시아 및 중동 지역 약 800만b/d 규모 가동 차질 발생한 것으로 파악 - 정기보수 일정은 각국 상황에 따라 탄력적 조정 가능성 존재 - 연초 예상했던 2026년 글로벌 정제설비 순증설 규모는 약 100만b/d 수준 - 다만 일부 정유설비 가동 지연 영향으로 실제 순증 규모는 예상치 하회 전망 Q. 원유 도입선 변화에 따른 수율 및 마진 영향 - 호르무즈 내 중동산 헤비타입 원유 감소분은 미국·캐나다·브라질·에콰도르산 중질유 등으로 대체 중 - 운임 상승 등 일부 마진 부정적 영향 존재 - 원유 다변화 및 정부 지원 활용 통해 손익 영향 최소화 추진 Q. 1Q26 전사 재고 관련 손익 규모 - 1Q26 전사 재고 관련 손익 1조 249억원 - 회사별 재고 관련 손익 · SK에너지 7,760억원 · SK인천석유화학 921억원 · SK지오센트릭 907억원 · SK엔무브 661억원 Q. 포드 ESS 시장 진입 영향 및 국내 ESS 수주 마진 - 북미 ESS 시장은 중장기 고성장 시장으로 다양한 플레이어 진입은 자연스러운 흐름으로 판단 - ESS 시장은 가격 외 품질 안정성·공급 안정성·프로젝트 수행 역량 등이 중요 - 북미 시장 변화에 유연하게 대응하며 ESS 사업 기회 확대 추진 - 국내 ESS 중앙계약시장 수주 마진 관련 구체적 언급은 제한 Q. SK엔무브 가동률 및 공급 부족 대응 - 시장에서 언급되는 50% 수준 가동률은 생산 중단된 그룹2 설비 포함, 최대 생산 능력 처리 기준 - 실제 유효 설비 기준 가동률은 이보다 높은 수준 - 공급 부족 대응 위해 Feedstock 조달 확대 및 운영 최적화 추진 - 향후 가동률 상향 수준에 대한 구체적 언급은 제한 Q. 1Q26 CAPEX 및 순차입금 운영 계획 - 1Q26 CAPEX 약 8,000억원 집행 · 배터리 3,000억원, E&S 2,000억원, 경상 및 전략투자 3,000억원 - 2026년 연간 CAPEX 가이던스 3.5조원의 약 23% 수준 집행 - 1Q26말 순차입금 24조 5,554억원 - 비핵심·저효율 자산 정리 등 포트폴리오 리밸런싱 지속 추진 예정 Q. 유럽 EV 판매 증가에 따른 가동률 변화 - 1Q26 유럽 EV 판매량 약 120만대(+28%yoy) - 유럽 주요국 보조금 재도입 및 유가 상승 영향으로 판매 증가세 지속 - 포드 Puma Gen-E 등 소형 EV 판매 호조 - 유럽 내 배터리 판매량 증가에 따라 가동률 또한 전년 대비 상승 Q. ESS 수주 현황 및 라인 전환 계획 - 플랫아이언 포함 다수 고객 대상 수주 활동 진행 중 - 고객 니즈 기반 다양한 ESS 솔루션 준비 중 - 북미 ESS 수주 규모 감안해 추가 라인 전환 검토 예정 - 구체적 전환 계획은 비공개 Q. 국내 장주기 ESS 사업 이익 기여 시점 및 3차 입찰 계획 - 국내 장주기 ESS 대부분 2027년 이후 납품 예정 - 2027년부터 실적 기여 가능할 것으로 전망 - 6월 예정된 중앙계약시장 3차 입찰에서도 2차 입찰과 유사한 수준 목표 Q. 중동 전쟁 이후 화학 사업 대응 - SK에너지와의 수직계열화 기반 원료 약 80% 안정적 확보 중 - 유가 하락 국면에서 재고 및 마케팅 최적화 통해 수익성 방어 추진 Q. 울산 구조조정 진행 상황 - 울산 단지 구조개편은 참여사 간 협의 지속 중이며 연내 최종안 도출 목표 - 중동 정세 영향으로 논의 일부 지연 존재 - 단기 시황 개선에도 중장기 공급 부담 지속 판단, 구조조정 필요성 유지 Q. SK이노베이션E&S 바로사(CB) 가스전 진행 현황 - 현재 FPSO 및 다윈 LNG 터미널 시운전 진행 중 - 신규 FPSO 설비 안정화 및 튜닝 과정에서 일부 가동 중단 발생 - 목표 일정 대비 다소 지연 중 - 무리한 일정 단축보다 안정적 운영 중심으로 단계적 Ramp-up 진행 예정 - Full-rate 생산 시점 관련 운영사 산토스와 지속 협의 예정